建滔系二揀一 揀建滔 |何車

建滔系二揀一 揀建滔 |何車

何車 | 2021.09.10

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建滔集團(148,市值426億元,下稱「建滔」)持建滔積層板(1888,市值472億元,下稱「建滔板)73.2%,PE只是建滔板的52%,PB只是建滔板的20%。建滔系公司二揀一,揀建滔。

1)建滔板是全球覆銅面板龍頭生産商,產品是電路板的主要材料,電路板廣泛用於電子產品。2021年(12月年結)上半年,受惠於產品漲價及需求強勁,建滔板業績大爆燈,營收139億元(港幣.下同)按年大增104%;純利33.57億元,按年爆升358%,已相等於去年全年(28.03億元)的120%。半年EPS 1.08元,增幅相同。
建滔板全年盈利預測58億元,增幅107%;EPS 1.86元,增幅相同,PE8.1倍,PB 3.2倍。
✏️ 建滔PE 4.3倍
2)建滔今年上半年營收267億元,按年上升34%;純利50.62億元,按年爆升379%,已相等於去年全年(47.03億元)的108%。半年EPS 4.57元,增幅相同。上半年盈利中,24.57億元來自建滔板,26.05億元來自化工產品、磁電產品等。
建滔全年盈利預測100億元,增長112%;EPS 9元,增幅相同,PE 僅4.3倍、PB 0.63倍。
✏️ 建滔PB較建滔板折讓80%
3)建滔的PE較建滔板折讓48%,PB較建滔板折讓80%。雖說大股東通常都有「控股公司折讓」,但建滔的折讓,尤其是PB的折讓,未免過大。
4)建滔持建滔板值346億元。相等於本身市值的81%。
🎯🎯🎯 建滔現價38.4元,目標50元,潛在升幅30%。達標計,PB仍然只是建滔板今日PB的26%。花旗睇54元。
🌓 魏橋睇升69% 🌗
◀️同場加映▶️ 8月23日,於10.32元薦買宏橋(1378,市值1,200億元),昨(周四)收13.16元,較薦買前大升28%(同期恒指只升3%)。目標重溫:14.4元,尚有9%水位在後頭。
魏橋紡織(2698,H股市值13億元,H+內資37.5億元)與宏橋同屬山東首富後人,炒同氣連枝,水位大得多。
今年上半年,魏橋賺5.83億元人幣,按年爆升276%,預測全年賺9.5億元人幣,增366%,PE僅 3.3倍,PB低至0.16,每股現金值9.53港元又相等於股價的3倍,大超值。現價3.14元,目標重溫:5.3元,潛在升幅69%,折合PB仍僅0.27倍。公司私有化誘因大,若有私有化,不會是5.3元。

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何車
 | 2021.09.10

1996-2007在《蘋果日報》撰寫「上車落車」;2007-2012在《經濟日報》撰寫「上車落車」; 2007-2012在NOW電視財經台以Win師傅筆名撰寫「每日一股」;2011-2021在《蘋果日報》撰寫「何車500」

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