希慎設上落買賣區 |何車

希慎設上落買賣區 |何車

何車 | 2022.03.09

希慎興業(014,市值236億元)上月24日宣佈末績,翌日起即回購,股價相對穩定。昨收22.8元,今日除息1.17元,除息後理論價21.63元。

1)希慎是收租股,去年底投資物業組合450萬平方呎,55%為寫字樓,30%為商舖,15%為住宅。去年底投資物業組合估值951.1億元,較2020年底增加201億元,主要因為去年5月以197.8億元投得銅鑼灣加路連山道商業地皮。

2)2021年(12月年結),希慎營收(租金及管理費)36.1億元,跌3%;聯營公司盈利貢獻4.58億元,增104%。去年純利13.83億元,扭轉2020年見紅25.47億元。業績由虧而盈,主要因為前年投資物業重估減值49.03億元,而去年大降至7.2億元。

3)希慎今年上半年將推出大埔翠綠山巒,帶來售樓收益;租金收入受疫情影響料將下跌;投資物業重估減值,料較去年為大。預測全年盈利19億元,PE 12.4倍。希慎近年業績飄忽,6年平均PE參考作用不大,正常時期PE由5倍至13倍。

✏️ PB 0.32倍 較往年折讓33%

4)去年底,希慎每股NAV 71.4元,PB 0.32倍。過去6年,最高PB 0.70倍,最低0.28倍,平均0.48倍,現時較6年平均折讓三分之一。  

5)去年底,希慎的淨借貸/股東資金比率12%,財政穩健。

🎯🎯🎯 希慎股價不易大升,亦不易大跌,屬相對較低Beta股份,可設26.5元 / 22.4元買賣區。摩通(上月)睇32元,高盛(上月)睇26元。

🌓 只吃8分飽 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 日本股神是川銀藏(1897~1992)有「只吃8分飽」原則,就是不賺盡。引伸下去,變一變,就是不賭到盡。

中國恒大(3333)若只然吃幾分飽,不借盡,不借逾千億美金,不會有今天;恒大今天的股價,較歷史高價瀉掉96%。

何車
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何車
 | 2022.03.09

1996-2007在《蘋果日報》撰寫「上車落車」;2007-2012在《經濟日報》撰寫「上車落車」; 2007-2012在NOW電視財經台以Win師傅筆名撰寫「每日一股」;2011-2021在《蘋果日報》撰寫「何車500」

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