小米跌過度 反彈可期|何車

小米跌過度 反彈可期|何車

何車 | 2022.04.28

小米集團(1810,市值2,797億元)3月22日晚派成績表,因「業績勝預期」翌日大升9%至15.48元,昨收11.2元,較當日低近3成,今年以來亦大跌41%。另外,恒指昨日較3月15日高出1,711點,而小米股價則仍低於當日低位11.38元,跌得過度可博反彈。

✏️ 最高回購價19.52元

1)小米去年12月,及今年1月、3月、4月共回購9,907萬股,共動資金15.03億元,最高回購價19.52元,最低12.26元,均價15.17元。

2)2021財年(12月年結),小米營收3,283億元人幣,升33.5%;純利193.39億元人幣(EPS 0.78元人幣),微跌5%。佔比重最大的智能手機,收入2,089億元人幣,增37%,分部毛利248.61億元人幣,升88%;其次IoT與生活消費產品收入850億元人幣,增26%,分部毛利,升29%。去年研發開支131.67億元人幣,大增39.11億元人幣,影響盈利,估計與發展電動車有關。

✏️ 明年PE 9.3倍折讓逾半

3)2022財年,彭博綜合券商預測,小米賺213億元人幣(EPS 0.85元人幣),增10%;2023財年,賺254億元人幣(EPS 1.0元人幣),增19%。今年預測PE 11倍,明年9.3倍。小米上市以來,2020年最高PE 47倍,當然離譜,平均20.8倍,明年折讓5成半。

4)小米2022財年預測PB 1.51倍,明年1.30倍。公司上市以來,平均PB 3.27倍,明年折讓6成。

5)去年底,小米手上淨現金及現金等價物共634億元幣,相等於現金的27%,財政充裕。

✏️ 大摩睇27元

🎯🎯🎯 小米去年4月至今高低價35.4元 / 10.64元,昨收11.2元,反彈可期,目標15.48元,潛在升幅38%。大摩(上周)睇27元,高盛(本月中)睇22.7元。

🌓 高位瀉91%  瑞聲博得過 🌗

◀️同場加映▶️ 瑞聲科技(2018)2017年歷史高價185元,昨收16.84元,高位瀉掉91%,公司市值由高峰蒸發2,032億元,現時為203億元。大龍頭舜宇(2382)高位瀉落57%,市值1,211億元,是瑞聲的6倍。

2021財年(12月年結),瑞聲盈利13.17億元人幣(EPS 1.09元人幣),跌13%,彭博綜合券商預測今年賺13.5億元人幣(EPS 1.12元人幣),明年賺17.71億元人幣(EPS 1.48元人幣),今年PE 12.6倍,明年9.5倍,遠低於6年平均的22.3倍。舜宇今年預測PE 18.5倍,明年15.1倍。

✏️ PB 0.69倍=舜宇17%

瑞聲明年預測PB低至0.69倍,歷來最低,更是吸引力所在,只及6年平均 4.2倍的16%,亦只及舜宇4.0倍的17%。亦是折讓逾8成

瑞聲淨借貸 / 股東資金總值僅15%,財政穩健。

瑞聲昨收16.84元,處2012年低水平,以10年前的價錢、低於0.7倍的PB上車,博得過。目標24元,潛在升幅43%。Morningstar (上周)睇29元,中信證券(上月尾)睇36元。

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何車
 | 2022.04.28
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