呂語健筆|加息周期及資金避險 美股只有風險沒有回報|呂宇健

呂語健筆|加息周期及資金避險 美股只有風險沒有回報|呂宇健

Ken Lui | 2022.05.06

今個星期市場焦點自然是美國聯儲局加息,雖然一如預期加息0.5厘,但已經足夠令美股沽壓顯著上升。在美國加息周期之下,美股市場現時「只有風險,沒有回報」,即使在一、兩日升勢中獲利,亦只是賺了「好彩錢」。

我個人在早前美股35000點時已將所有美股持倉沽清,因為加息對美股市場而言是致命點,而且美國進入加息周期,不會加息一、兩次便「收手」,息口至少上調至2厘,不計這一次加息,市場預計仍有5次加息。

美元成唯一避險貨幣

另一方面,美元強勢亦導致美國國債息率上升,10年期及30年期國債已升穿3厘,資金將回流至債市,傾向不作風險投資,對股市不利,同時俄烏戰爭亦會引起市場避險情緒。另外,在日圓貶值的情況持續下,日圓已失去避險貨幣的功力,現時美元已成市場避險貨幣的唯一選擇。在這個情況下,美滙指數將上升,不利其出口,影響當地經濟增長。

若將美股與港股相比,港股會是不二之選,主因港股估值已達歷史新低,而隨着中國政府於科網企業持股1%,或意味國家對科網股的打壓已近尾聲。我個人看好阿里巴巴(9988)、騰訊(700)及小米(1810),因其市盈率及市賬率已達低位。

不過,在美國加息後,我相信港股亦會有一段沽壓,若指數升至21000點或20800點水平以上,我個人部署是不做任何槓桿情況下買港股;若跌至20800點以下,則去槓桿或沽貨以作對沖。

呂宇健 Ken Lui
資深投資者

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Ken Lui
 | 2022.05.06
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