協鑫諗得過 睇升4成|何車

協鑫諗得過 睇升4成|何車

何車 | 2022.04.29

「保利協鑫」改名為「協鑫科技」(3800,市值672億元),本月19日生效。去年11月復牌至今,高低價3.74元/2.23元,昨收2.5元,高出低位不多,亦與去年12月配股作價2.49元相若(配售20.37億股,集資51億元),諗得過。

1)4月19日,協鑫宣布與TCL科技(深:000100)及天津中環半導體簽訂合作兩項框架協議。其一擬於呼和浩特設立合資公司,投資新建光伏級硅料項目,預計投資90億元人幣,協鑫佔60%;其二亦是在呼和浩特開設合資公司,投資電子級硅料項目,預計投資30億元人幣,協鑫佔60%。

2)2021財年(12月年結),協鑫營收197億元人幣,增35%;賺50.84億元人幣(EPS 0.207元人幣);對上財年見紅56.68億元人幣。   

 ✏️ 發首季盈喜

3)協鑫業績向好趨勢未改,4月20日發出盈喜,2022年首季(1至3月)營收69.9億元人幣,盈利可達30.3億元人幣;去年同期沒有季度業績可作比較。將去年中期業績除2調整為1季數據,則今年首季營收按年大増59%,今年首季盈利按年更激升150%。

✏️ PE 僅 5.6倍

協鑫今年首季盈利,已相等於去年全年的60%,全年預賺100億元人幣(EPS 0.37元人幣),增長97%,預測PE 僅5.6倍(彭博綜合券商預測6.1倍)、PB 1.46倍。

4)同業新特能源(1799)估值低於協鑫,但協鑫的吸引力依然不弱。以今年預測數據計,新特能源PE 2.4倍、PB 0.76倍; REC Silicon(挪威:RECSI)無PE、PB 6.3倍;First Solar (美:ESLR)PE 364倍、PB1.3倍; Sunpower (美:SPWR)PE 58倍、PB5.1倍;隆基股份(滬:601012)PE 24倍、PB 5.7倍;Canadian Solar(美:CSIQ)PE 13.1倍、PB 0.8倍。

🎯🎯🎯 協鑫昨收2.5元,目標3.5元,潛在升幅40%。瑞信(上周)睇4.5元,匯證(上周)睇4元。

🌓 聯想睇9.6元  折合PE=均值6成 🌗 

◀️ 同場加映 ▶️ 過去10個月,聯想集團(992,市值886億元)有4次向下跌至7元左右,即告回升,周三最低7元,收7.2元,昨日最高7.44元,收7.36元。

聯想2022財年(3月年結)全年業績,將於下月26日見光。聯想首3季營收4,310億元(港幣.下同),按年增22%;盈利135.3億元(EPS 1.09元),按年大升76%。有首3季優績墊底,全年業績不會令人失望。彭博綜合券商預測,公司全年賺155.3億元(EPS 1.26元),增幅68%,PE 僅5.8倍。

國際同業DELL(美:DELL)今年預測PE 7倍、華碩(台:2357)8倍、惠普(美:HPQ)8.5倍、宏碁(台:2353)10倍、浪潮信息(深:000977)13.9倍。聯想是全球個人電腦龍頭生產商,市佔率高達23.5%,PE反較同業平均9.5倍有折讓近4成。

聯想昨收7.36元,目標9.6元,潛在升幅30%,折合今年PE仍不過7.5倍,只及6年平均PE 12.6倍的6成。Morningstar (本周二)睇12.6元,麥格理(4月中)睇9.19元。

✏️ 4月恒指大跌7.8%

未計今日,4月份恒指大跌1,720點,跌幅高達7.8%,一反「4月例旺」情況;2012至2021年的10年,升市佔9年,跌市只佔1年,平均每年升3.1%。

下星期進入5月,傳統上「5月例淡」,過去10年跌市佔7年,升市只佔3年,平均每年跌2.4%。5月多跌市,與多隻成分股期內除息有關。

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何車
 | 2022.04.29
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