冷灶萬科海外 街貨非常少 |何車

冷灶萬科海外 街貨非常少 |何車

何車 | 2022.07.14

萬科海外(1036)前身是南聯地產。2012年中,萬科企業(2202,A:00002)以每股5.62元收購79.26%。萬科海外股價2.39元,市值僅9.3億元,萬科企業現時佔75%,中信證券(6030)佔7.72%,兩大股東以外街貨,只值1.61億元。

1)萬科海外2012年最高價34.67元,PB 3.5倍。若無特殊因素,地產股PB 見幾倍,通常都沒有好下場。中國恒大(3333)2017年PB 最高4.5倍,股價由當年至停牌前大冧95%;高銀金融(530)2015年PB瘋癲至25倍(不是2.5倍),股價由當年至停牌前狂瀉99.6%。 

2)萬科海外現時主要資產,是投資物業葵涌部分麗晶中心(去年底入賬值19.94億元);位於北角春秧街、倫敦、紐約等投資物業共13.24億元。另有地產發展項目在深水埗醫局街、春秧街、三藩市等。

3)2021財年(12月年結),萬科海外營收4.61億元,微跌3%;純利4.25億元(EPS 1.09元),大增129%,大增原因是投資物業重估增值1.91億元(2020財年:虧損0.56億元)。
2022財年,估計投資物業重估增值大降一半,集團盈利預測3.2億元(EPS 0.82元),跌25%,預測PE 仍僅2.9倍。過去6年,平均PE 7.6倍。

✏️ PB 0.2倍

4)萬科海外今年預測PB 0.20倍,過去6年平均PB 0.46倍。

5)去年底,萬科海外淨借貸3.95億元,淨負債 / 股東資金總額9%,財政穩健。

🎯🎯🎯 萬科海外昨收2.39元,PB若見回升至0.28倍,已可見3.3元,潛在升幅38%。交投通常空空如也,買賣非常困難。

🌓 中移動高息9.6厘 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 中移動(941)往績PE 7.5倍、股息率8.2厘;7.5✖️8.2=61.5%,快速計出派息比率為61.5%。但實際是58.5%,有小小差別,是因為公司今年發行A股,股數有變化。若然股數不變,PE✖️股息率=派息比率不會有偏差。

中移動日前表示未來3年會將派息比率(由60%)提高至70%。大行平均預測中移動今年PE 7.3倍,套用前述公式,股息比率➗PE=股息率,快速計出中移動今年預測股息率9.6厘(70➗7.3)。

中移動昨收49.55元,瑞信(7月初)睇80元,大摩(6月下旬)睇70元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

密切留意BossMind動向!立即CLS

FB     Instagram    Youtube

何車
 | 2022.07.14
分享這個帖子
文章精選