信義玻璃回購價 高市價34% |何車

信義玻璃回購價 高市價34% |何車

何車 | 2021.12.29

信義玻璃(868,市值780億元)今年7月高價34.2元,上周最低17.1元,剛好腰斬,現價19.36元,撈之哉。

1)今年8月初,信玻自2020年1月中以來首次回購,至本月24日,共回購15次,斥資達10.13億元,涉3,903萬股,均價26元(最高30.5元,最低17.9元),較現價高出34%。

2)信玻產銷汽車玻璃、浮法玻璃(包括超白光伏玻璃)、建築玻璃、裝飾及商業玻璃。2020年(12月年結),營收186.2億元(港幣.下同),增15%;純利64.22億元,升43%。公司上周一發出盈喜,指2021年盈利109至119億元,中間落墨114億元,增幅78%(中間落墨計),原因包括浮法玻璃價量齊升、聯營公司信義光能(968)盈利貢獻增加。 

✏️ PE較福耀折讓近七成

3)信玻以2021年中間落墨盈喜計,PE 6.8倍。汽車玻璃同業福耀玻璃(3606,H股市值245億元,A+H總市值1,416億元)今年首三季盈利按年增51%,預測全年升45%,PE 22倍。

2016年至2021年,信玻盈利由32.1億元增至預測114億元,增幅255%,遠高於福耀同期的20%增幅,但PE反較福耀大折讓近七成,不合理。

4)信玻今年預測PB 2.17倍,較福耀折讓近四成。

✏️ 中期息激增2.9倍

5)信玻2021年已派中期息大增2.9倍,是非常良好訊號,預測7.2厘,遠高於福耀的2.7厘。

🎯🎯🎯 信玻現價19.36元,目標28元,潛在升幅44%。中信證券(上周)睇37元,瑞信(本周一)睇35元。

🌓 新世界追落後 🌗

◀️同場加映▶️  華資地產股中,今年以來,長實(1113)升23%,九倉(004)升15%,恒地(012)升10%,信和置業(083)跌1%,新鴻基地產(016)跌5%;5股平均PB 0.47倍。

新世界發展(017)今年以來跌15%,PB 0.35倍,較過去6年平均0.5折讓30%,追落後。高盛(11月)睇50.7元,海通(12月)睇45.9元。

何車

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何車
 | 2021.12.29

1996-2007在《蘋果日報》撰寫「上車落車」;2007-2012在《經濟日報》撰寫「上車落車」; 2007-2012在NOW電視財經台以Win師傅筆名撰寫「每日一股」;2011-2021在《蘋果日報》撰寫「何車500」

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