信德PB低得過份|何車

信德PB低得過份|何車

何車 | 2022.09.22

信德集團(242)現價1.25元,每股NAV 11.36元,PB低至0.11倍。1973年,股價13.8元,每股NAV只是1.07元,PB癲至13倍,難以想像。

1)信德1973年上市(當年何超瓊10歲),名信德企業,以票面值1元招股,亦與NAV相若,招股價絕無飛擒大咬。當時何鴻燊並非主席,主席是霍英東,其餘董事只有3人:何鴻燊、葉漠、葉德利。上市時只有港澳客輪5艘、水翼船6艘,另有3艘水翼船在上市後一年半內建成下水,公司表明會進軍地產。

✏️ 掛牌兩月狂飆13倍
信德1973年初掛牌只短短兩個月,股價已癲上13.8元,較IPO價高出12.8倍,資產單薄,市值高達9.1億元(6,600萬股✖️13.8元)。以1972年盈利720萬元計,PE 126倍。

1974年12月,信德股價跌至0.5元,大瀉96%。1974-1977年業績並無重大問題,盈利依次816萬元、520萬元、607萬元、1,006萬元、1,213萬元。股價高空墮下,只因炒得過火。1974年杪最低價時,市值只餘3,300萬元,PE 6倍、PB 0.47倍。

2)信德現價1.25元,市值38億元,較1973年癲價時9.1億元,增逾3倍,但不代表股價升逾3倍,因上市後曾多次供股集資,現價實際仍低於當年。

信德主席何超瓊持24.94%,董事總經理何超鳯持14.46%,現時主要業務為地產發展與酒店,大多位於國內與澳門,亦間接擁有澳博(880)權益,瓣瓣業務都處艱難時期。淨負債 / 股東資金總額僅28%,遠低於內房民企,PB 0.11倍,低得過份。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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