中遠海控股價大脫節|何車

中遠海控股價大脫節|何車

何車 | 2022.07.08

6月22日文稿估計,中遠海控(1919,H股市值383億元,A+H總市值2,565億元)7月7日前後發盈喜。公司前晚發盈喜,昨升5.1%,收11.42元,仍較6月22日薦買前11.72元低3%。

1)中遠海控盈喜指,2022財年(12月年結)上半年,盈利料達647.16億元人幣,按年大增74%;半年盈利已=去年全年(893億元人幣)的72%。今年第2季盈利估計371億元人幣,較第1季亦大升34%。上半年中國出口集裝箱運價綜合指數(CCFI)均值3,286,較去年同期大升59%。

✏️ 預測PE 1.3倍 

2)今年下半年,集裝箱運價即使低於上半年,但仍較去年為高,中遠海外盈利按年增長放緩至10%,全年盈利預測1,220億元人幣(EPS 7.6元人幣),增按年增幅仍達36%,PE 低至1.3倍;過去6年,平均PE 16.2倍。旗下的東方海外(316),今年預測PE 2.0倍,中遠海外PE較其折讓35%。

✏️ PB較東方海外折讓5成半

3)中遠海控今年預測PB 0.68倍;過去6年,平均PB 1.48倍。東方海外今年預測PB 1.35倍,中遠海控PB較其折讓5成半。

4)中遠海控今年以來股價大跌24%,昨收較52周低位只高出18%。東方海外今年以來股價大升17%,昨收較52周低位高出101%。中遠海控股價大脫節。

🎯🎯🎯 中遠海控昨收11.42元,目標16元,潛在升幅40%。匯證(昨日)睇21元,大摩(昨日)睇18.1元。

🌓 「恒隆」將來或只剩1隻 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 恒隆集團(010,市值203億元)是恒隆地產(101,市值646億元)的母企,所持60%的恒隆地產已值388億元=恒隆集團本身市值的1.9倍。

恒隆集團PB殘見0.21倍,較恒隆地產的0.46倍折讓5成半。二揀一,當然揀恒隆集團,回復過去6年平均PB 0.36倍再打8折見0.29倍,股價要由現時的14.92元升上20.6元,潛在升幅38%。大股東陳氏幾乎日日增持恒隆集團,持股量增至40.12%,但直接持有恒隆地產只有0.63%,當然大有道理。

恒隆集團較恒隆地產折讓大得不正常,可憧憬恒隆集團私有化或恒隆集團按比例送出恒隆地產股份。財團控股手法各有不同,李嘉誠系喜歡大陣象,陳啓宗則越縮越少,以前的格蘭酒店等都已私有化,現時兩隻「恒隆」,將來只餘1隻,不是沒有可能。

何車

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何車
 | 2022.07.08
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