中燃緊張股價跌 積極回購|何車

中燃緊張股價跌 積極回購|何車

何車 | 2021.10.24

本欄一向只薦買北京控股(392),不推介其旗下的中國燃氣(384),理由是北控遠較中燃便宜。今年以來,北控大升21%,中燃大跌37%,中燃經過跑輸北控58個百分點之後,已呈超賣,博反彈此其時也。
1)中燃2018年中創36.7元歷史高價,今年4月最高35元,逼近歷史高價,然後回落。公司對於股價下跌,似乎十分緊張,因而積極回購,由5月18日起至上周五,回購逾50次,最高回購價29.65元(5月28日),最低19.2元(上周五)。由上次AGM授權日起計,至今回購3,674萬股,佔發行股數0.66%,估計涉資約9億元,均價24-25元。

✏️ 市值「阿一」變「阿二」
2)國內三大市值燃氣股依次是新奧能源(2688,市值1,319億元)、中燃(市值1,080億元)、華潤燃氣(1193,市值937億元)。年初中燃市值原本超過1,700億元,但大跌之後由「阿一」變「阿二」。以去年盈利計,中燃較新奧高出67%,仍是阿一。
今年以來,新奧股價升3%,潤燃跌2%,中燃平均落後兩大同業38個百分點,以致估值大起變化。
✏️ PE較新奧潤燃低41%
3)2021年(3月年結),中燃營收700億元(港幣.下同),升18%;純利104.8億元,增14%。預測今年賺122億元,升16%,PE 8.8倍,較過去6年平均18.7倍折讓53%。
新奧與潤燃今年預測PE分別為15倍及14.7倍,中燃較兩者平均折讓達41%;過去6年,中燃平均PE較兩者有1%溢價。
✏️ PB較新奧潤燃低50%

4)中燃今年預測PB 1.35倍,較過去6年平均3倍折讓55%。新奧與潤燃今年預測PB分別為3.04倍及2.31倍,中燃較兩者平均折讓50%;過去6年,中燃平均PB較兩者有折讓25%。
✏️ 麥格理上周報告睇33.3元
5)上周四,北控以每股20.32元,向公司主席劉明輝買入3,000萬股,貨值6.1億元,訊息屬中性。
🎯🎯🎯 現價19.38元買中燃,等同回到2017年秋入貨。中燃股價近期對一兩宗國內爆炸意外,反應大跌,過激。目標25.7元,潛在升幅33%。上周四,貝恩斯坦與麥格理同日出報告,分別睇36元與33.3元。
🌓 「771」收特息收到笑 🌗
◀️同場加映▶️ 9月30日於16.42元薦買嘉里物流(636,市值350億元),上周五收19.38元,15個交易日內大升18%。
嘉里物流目標重溫:22.5元。高盛上周三報告睇23.3元,大和上周四報告睇21元。3周前薦買理由之一,是大額特息上月5日派送到股東手上,或有部分特息入市吸納嘉里物流,對股票供求有利。
軟件服務股自動系統(771,市值11.2億元),亦有相同概念。特息0.24元,相等於現價18%,9月27日除淨,上周二派送到股東手上,或有部分特息用於買入自動系統,自製「以股代息」。
✏️ 扑中矽谷科技股
自動系統最大的吸引力,是扑中美國矽谷一隻科技股,套現及未套現的盈利,是現時公司市值的3.5倍,古仔「是咁的」:
2017年,自動系統以9.15億港元,收購Grid Dynamics Holdings,簡稱GDH,去年3月併入另一家上市公司,借殼掛牌,公司代號GDYN。去年3月,自動系統先收取現金7.3億港元,今年6月底出售4.8球GDH套現5.3億港元,仍持有GDH 14.69球,上周五價值高達35.5億港元;3數相加為48.1億港元,減去成本9.15億元,淨賺/增值約39億港元,相等於自動系統現時市值的3.5倍!
✏️ 每股分享4.68元
自動系統所持GDH,今年6月底股價15.03美元,上月創歷史高價32.685美元,上周五收30.58美元,不足4個月飆升1倍

自動系統發行股數8.33億股,來自GDH的得益39億港元,相等於每股自動系統可分享4.68元。自動系統去年只派特息7仙,早前派24仙,大把餘額,股東未來收特息,大有可能收到笑。

自動系統現價1.35元,目標重溫:2.28元,潛在升幅69%。

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何車
 | 2021.10.24

1996-2007在《蘋果日報》撰寫「上車落車」;2007-2012在《經濟日報》撰寫「上車落車」; 2007-2012在NOW電視財經台以Win師傅筆名撰寫「每日一股」;2011-2021在《蘋果日報》撰寫「何車500」

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