中煉化高息12厘 |何車

中煉化高息12厘 |何車

何車 | 2022.07.19

 中石化煉化(2386,H股市值50億元,H + 內資總市值151億元)2013年5月上市,IPO價10.5元,昨收3.42元,潛水近7成,潛得太深,買之哉。 

✏️ 富達基金增持

1)全球第4大基金富達基金,今年4月29日增持中煉化8.62球(4.06元),5月4日增持6.13球(4.12元),本月8日增持0.77球(3.64元),最新持股量9.05%,成為中煉化H股最大持有人。3次增持均價4.17元,較現價高出21%。

2)2021財年(12月年結),中煉化營收578億元人幣,升10%;純利21.3億元人幣(EPS 0.48元人幣),跌11%,業績倒退只是因為政府補貼由3.4億元人幣跌至0.44億元人幣。

2022財年,彭博綜合券商預測,中煉化盈利28.4億元人幣(EPS 0.63元人幣),大增33%,預測PE 4.7倍,較6年平均12.6倍折讓逾6成。

3)中煉化今年預測PB 0.43倍,較6年平均0.78倍折讓4成半 。

✏️ 現金 = 公司市值3倍 

4)去年底,中煉化手上淨現金188億元人幣+應收母企中石化集團205億元人幣=393億元人幣,相等於公司H + 內資總市值3倍。錢多而估值低,是私有化誘因。

5)2021財年每股派息0.313元人幣,2022財年預測派0.35元人幣,高息近12厘,較過去6年平均高出6厘。

🎯🎯🎯 中煉化昨收3.42元,目標重溫:5.4元,潛在升幅58%。瑞信(6月尾)睇3.7元,摩通(6月初)睇4.8元。

🌓 聯想博反彈 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 全球個人電腦龍頭、市佔率24%的聯想集團(992,市值865億元),2022財年(3月年結)營收5,622億元,增18%;純利92.5億元(EPS 1.37元),大升72%,昨收7.18元,往績PE 僅5.2倍。

聯想近期股價偏軟,是因為市場擔心個人電腦今年銷情難寄厚望。但現時估值已低,大行平均預測聯想PE仍在6倍以下,較過去6年平均12.3倍折讓一半。3月中以來,聯想共有5次下試7元邊邊即告回升。現價博反彈,以3月下旬高位9.05元為目標,潛在升幅27%。星展(6月尾)睇13元,中信證券(6月初)睇14元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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何車
 | 2022.07.19
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