中傳動候低買入 |何車

中傳動候低買入 |何車

何車 | 2022.03.08

中國高速傳動(658,市值88億元)前晚宣佈去年業績,昨日股價大跌9.6%,收5.38元。

1)中傳動是國內機械傳動設備主要生產商之一,產品用於工業,包括風力發電、船舶、軌道交通、冶金、石化建築、採礦等。

2021年(12月年結),集團營收202.1億元人幣,增32%;純利13.15億元人幣,大增56%。上半年盈利佔全年的55%,下半年佔45%。

去年風電及工業齒輪傳動設備營收139.8億元人幣,分部業績15.49億元人幣;對上年度營收131.8億元人幣,分部業績19.17億元人幣。主業倒退,業績仍然大增,是因為2020年有「以股份為基礎的開支」5.48億元,而2021年則無同類開支。計入此項因素,去年實績有輕微倒退。

✏️ PE 5.4倍  PB 0.55倍

2)中傳動去年EPS 0.804元人幣,PE 僅5.4倍。過去6年,大部分時間PE 在4.8倍與20倍之間。PB 0.55倍,過去6年平均0.89倍。

2022年,預測盈利變化不大,PE仍為5.4倍左右。

3)去年年底,中傳動手上現金51.8億元人幣,另有財務資産36.7億元,而1年內到期的借貸40億元人幣(9成屬無抵押),及1年內到期的應付票據38.3億元。手上現金與財務資產,較借貸與應付票據高出逾10億元人幣。

✏️ 現金=市值74%

去年3月,中傳動訂立協議出售旗下1家公司權益,作價43億元人幣,去年底收取10億元人幣,列作「其他應收賬目」,年結後收到餘款33億元人幣,因此現時手上淨現金估計超過53億元人幣,相等於公司市值74%。

🎯🎯🎯 中傳動昨收5.38元,候低買入,例如在5元邊買入,目標6.5元。

🌓 恒指現時估值 vs 金融海嘯時估值 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 恒指昨收21057,PE(往績計)8.2倍、PB 0.87倍。2008年金融海嘯時,恒指最低收市11915(10月27日,日中最低10,676),PE 8倍、PB 1.08倍。

恒指現時PE與金融海嘯時差不多,PB較當時低。若非恒指公司近年將多隻高估值股份納入恒指,而這些高估值股份大跌,今日恒指不會是低至二萬一,而可能是二萬三以上。

現時恒指若非有高估值的股份拉高恒指平均PE,恒指現時PE不會是8.2倍,而是7倍甚至更低。

恒指估值因成分股變化而大受扭曲,編製恒指的恒指公司近年「好做唔做」,畀👎🏼的人多過畀👍🏼。

何車
fb專頁

密切留意BossMind動向!立即CLS

FB     Instagram    Youtube

何車
 | 2022.03.08

1996-2007在《蘋果日報》撰寫「上車落車」;2007-2012在《經濟日報》撰寫「上車落車」; 2007-2012在NOW電視財經台以Win師傅筆名撰寫「每日一股」;2011-2021在《蘋果日報》撰寫「何車500」

分享這個帖子
文章精選