宏觀預測|美投行列三大不利因素 料Bitcoin明年跌至1萬美元

宏觀預測|美投行列三大不利因素 料Bitcoin明年跌至1萬美元

BossMind | 2022.02.18

近年越來越多人投資加密貨幣,而比特幣(Bitcoin)作為龍頭,亦經常被視為加密貨幣的升跌指標。美國投行Stifel日前發報告表示,比特幣正面臨三大宏觀不利因素,並預計至明年將暴跌73%至1萬美元。

Stifel分析師Barry Bannister指出,比特幣價格受全球貨幣供應量、10年期美國國債收益率,以及標普500指數的股票風險溢價影響。他目前正監測上述三個宏觀因素,以衡量比特幣未來走勢。

第一個是「全球貨幣供應」。標普500指數和比特幣都在全球貨幣轉換為美元的情況下波動,其中比特幣的波幅更大,若美元走強,全球M2貨幣增長放緩,可能會令金融狀況收緊,而強大如比特幣般的投機性資產,價值亦會大幅下跌。

第二個是「10年期美債收益率」。若聯儲局收緊貨幣政策,導致10年期美債實際收益率(扣除通脹因素後)上升,將抑制比特幣上漲;若10年期通脹保值債券收益率上升,拉低了金價,也會對比特幣造成壓力。當比特幣與黃金之間比率跌至區間低位,則比特幣到明年可能跌至1萬美元。

第三個是「股票風險溢價」。在聯儲局兩年緊縮周期的第一年,即今年10年期美債實際收益率上升不會超過80個點子,但隨着聯儲局繼續加息,預期標普500指數及比特幣將在2023年崩潰,這是「股票風險溢價」的一部份。因此需觀察聯儲局政策會否提高股票風險溢價(看空比特幣)或降低股票風險溢價(看好比特幣)。

除了上述三個宏觀因素,美國聯儲局計劃加息和縮減資產負債表,亦會對比特幣產生負面影響。他預期,今年比特幣將大幅波動,若聯儲局在兩年緊縮周期中繼續將政策正常化,明年比特幣下行風險將更大。

按市值計算,比特幣已從去年11月的最高位下跌39%,如果跌至Bannister所預期的10,000美元目標,總跌幅將達86%。不過,比特幣曾在2018年約20,000美元的前高位下跌83%,其後於2021年回升。

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 | 2022.02.18
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