投資博客|企業盈利復甦 兔年福運將至|安聯投資-黃瑞麒

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踏入兔年,據說兔子代表着活力、靈敏和無限生機。在此筆者謹祝Bossmind讀者「虎盡甘來」,迎來幸運的一年。

在經歷了三年的低迷情緒後,目前中國大部份疫情防控已經結束,有望刺激大量被壓抑的消費者需求。儘管中國家庭沒有像許多西方家庭那樣從政府的大規模救濟中得益,但即使是在新冠疫情期間,中國家庭的儲蓄率仍然有所上升。值得注意的是,去年中國的利率和抵押貸款利率同樣大幅下降。

農曆新年假期期間,中國便出現了旅遊預訂熱潮,反映消費者支出正在復甦。因此在最近數周,與旅遊、零售和休閒相關的股票一直跑贏大市。另一個提振信心和消費反彈的因素是房地產行業出現企穩跡象,最近中國政府已明顯轉向,變得更直接地支援地產發展商,包括延長還款期、增加銀行貸款、恢復股票市場融資和擴大政府債券擔保等,措施有助紓緩內房企業的資金壓力,並提振市場信心。

我們預計中國的政策轉向,將為經濟加速增長鋪設了更平坦的前路,當中的滴漏效應有望下滲到企業盈利,尤其是在2023年下半年。估值方面,雖然A股及離岸股市近月錄得反彈,但市場只是回復到去年第三季的水平。在經歷大幅下調後,目前中國A股市場的預估市盈率僅約12.2倍、離岸市場則僅約12倍,兩者均低於歷史平均水平。隨着企業盈利逐漸復甦,預計投資者可望迎來向好的一年。

隨着短期經濟前景有所改善,投資者也是時候重新留意一些長期機遇。中國已踏入轉型的最新階段,致力提升自身的能力和資源,以盡量實現自給自足,特別是在軟件,以及能源和糧食供應方面。智能交通等先進技術的需求與日俱增,半導體製造業可望受惠其中,因此中國正在致力發展國內的半導體製造業,例如把更多製造流程自動化以增加產能。

此外,中國的健康護理行業也蘊藏吸引的增長潛力。經歷了三年疫情,相信所有人都深明醫療保健的重要性。目前中國醫療保健支出比例仍落後於歐盟、日本和美國等地。隨着中國人口老化,加大投資於醫療保健,將成中國政府的一大要務。

安聯投資基金經理黃瑞麒

註:專欄作家言論不代表本網立場

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