6月份美國核心消費者價格指數（扣除食品及能源價格）按年升幅放緩至4.8%，使很多市場人士大鬆一口氣。在數據發表之前，市場就已憧憬通脹回軟而率先作出反應，美元走勢借勢由高位下調，刺激MSCI亞太（日本除外）指數大幅走高。
儘管亞洲區股市表現不錯，但投資者仍然憂慮中國經濟的下行風險，但其實中國經濟明顯已陸續傳出一些好消息。
首先，是美國財長耶倫（Janet Yellen）訪華，是次會面的氣氛良好，雙方都認為耶倫訪華具建設性，並為其後美國氣候特使凱瑞（John Kerry）的北京之行奠定基礎，使雙方有望就氣候問題達成一些合作。同樣地，有中國「老朋友」之稱、今年正好滿100歲的美國前國務卿基辛格（Henry Kissinger）突然訪華，並與中國國家主席習近平會面，也是旨在改善兩國關係。隨著中美進一步恢復交流，兩國關係有望走上更出面、更務實的路上，至少可以穩定下來。
其次，中國監管機構近日對一些大型金融科技平台作出了最終裁決，也使市場相信監管的高峰期已過，部分金融科技企業可以重新推出產品。在改革措施下，未來互聯網公司的增長可能會放緩，但目前的股票估值已經反映了這個新形勢。事實上，如果市場開始相信政策方向有變（即監管環境放寬），在短期甚至有機會刺激估值反彈。
「大水漫灌」形式不再
最後值得一提的是，近日中國政府也針對房地產行業推出了多項法規，以釋放更多流動性並提振信心。外界普遍認為，目前推出的刺激措施只是第一輪，未來將會陸續有來。因此，我們相信中國今年將可實現5%的GDP增長目標。
事實上，中國國家統計局數據便顯示6月份一手房地產價格按月僅微跌0.06%、二手樓價則按月微跌0.44%，跌幅並不大。我們相信，未來中國房地產將會持續獲得一定的支持，例如放寬第二套房購買限制、首期要求，甚至是抵押貸款政策。
不過，由於當局並不樂見房地產再次出現泡沫，並仍然相當水平控制槓桿水平。因此，投資者也要調整預期，認知到相關的樓市刺激政策只會是針對性地推出，而不會是「大水漫灌」的形式。
安聯投資
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