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大行報告|高盛料港樓價連跌四年 每年跌5% 料按息升至4厘 地產股中仍看好長實

差估署剛公佈2月份樓價指數報382.1點,按月挫2.08%,連跌兩個月,並已重返去年初水平。大行高盛報告更指出,本港地產業面對進一步挑戰,樓價由2022年至2025年將每年下跌5%。

高盛分析師又預期,Hibor開始上升並影響借貸成本,料按揭利率會由目前約1.5厘升至2024年約4厘才會見頂。

該行指出,即使本港家庭收入於未來3至4年增長10%至15%,樓價仍會出現15%至20%調整,因此調低本港地產股於2022至2024年每股基礎溢利預測3%至7%,預測NAV亦平均降低3%。

下調多隻地產股目標價

同時,高盛全線下調多隻本港地產股目標價,但認為可提供更高派息及股東回報的股份仍是焦點,因此看好長實(1113),並將該股列入「確信買入」名單,惟目標價仍由72.4元降至71.2元。

該行認為,長實來自中港房地產的盈利及資產比例較低、股息增長相對較快及派息可靠度更高,而且主要股東持續增持股份。此外,該行指長實在英國的酒館業務正在復蘇,只要毛利率每提高1個百分點,該股息稅前利潤(EBIT)可以上升1%。

長實之外,高盛較看好新世界(017),認為其固定收益佔比上升,特別是來自內地投資物業收入,重申「買入」評級,目標價則由45元降至43.6元。

不過,高盛給予恒地(012)「沽售」評級,預期資本開支龐大限制股息上升空間,目標價降至39.5元;而信置(083) 評級同為「沽售」,因看不到有其他釋放潛在價值的可能,目標價下調至12.7元。至於新地(016)及嘉里建設(683)評級為「中性」,目標價分別降至128元及28.6元。

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