中能建設望浮水 ｜何車

中國能源建設（3996，H股市值84億元，A＋H總市值924億元）2015年IPO價1.59元，今年8月至9月由0.8元上衝至1.65元，浮水，現價0.91元，調整四成半，趁低買入，博再浮水。1）中能建設業務包括為大型發電項目提供勘探、設計、工程；為電力行業提供節能環保裝備、電網裝備、機械裝；經營清潔能源及環保水務。2）最新發展是本月初宣佈，計劃分拆旗下「葛洲壩易普力」，與湖南南嶺民爆器材（深：002096）進行重組上市，中能建設將成為南嶺民爆的間接控股股東。3）2021年（12月年結）上半年，中能建設營收1,415億元人幣，按年大升34％；純利22.58億元人幣，按年急增163％。首三季，營收2,096億元人幣，按年增22％；純利33.61億元人幣，按年升69％。✏️ PE 4.1倍 PB 0.32倍彭博綜合大行預測，今年全年賺71.13元人幣，增57％；EPS 0.18元人幣，增19%。公司9月發行116.71億股A股，收購葛洲壩，致盈利與加權股數增加，EPS有所攤薄。預測PE 4.1倍、PB 0.32倍。4）中能建設估值遠低於同業。以今年預測數據計，哈爾濱電氣（1133）PE 30倍、PB 0.29倍；東方電氣（1072）PE 12.2倍、PB 0.92倍。5）A股（滬：602868）現價2.13元人幣，H股較其折讓達65％。??? 中能建設現價0.91元，可博再浮水，目標1.59元，潛在升幅75%。國泰君安睇1.41元，華泰給予A股目標3.48元人幣。? 鞍鋼調整過度 ?◀️同場加映▶️ 2021年（12月年結）首三季，鞍鋼（347，H股市值51億元，A＋H總市值407億元）營收1,085億元人幣，按年上升53％；純利74.89億元人幣，激增465％。單以第三季計算，營收按年增幅36％，盈利按年增幅180%，已遜於上半年，第四季業績增長料進一步放緩，全年預測賺96億元人幣，增幅仍達385％。鞍鋼現價3.62元，較9月高價調整47％，已過度反映第三、四季業績增長放緩勢頭，預測PE僅2.9倍、PB 0.45倍；過去6年平均PE 9.3倍、PB 0.83倍。目標4.8元，潛在升幅33%。麥格理睇8.7元，大摩睇7.1元。