全球最便宜光纖股長飛光纖(6869,H股市值50億元,A+H總市值221億元),上周五晚宣布季績,兩個交易日下來,累計跌7%(恒指同期只跌1%),昨收14.24元,筍價上車博翻半番。
1)長飛光纖在國內產銷光纖、光纖棒、光纖纜等,是業內龍頭,國內3大電訊商是大股東及大客戶。
2022財年(12月年結)、營收138.3億元人幣,大升45%;純利11.67億元人幣(EPS 1.54元人幣),激增65%。去年投資公允值收盜950萬元人幣,前年為3.39億元人幣。兩個年度若不計此項收益,去年業績實際增長率高達206%,非常優異。
2)2023財年Q1,長飛光纖營收31.95億元人幣,按年升7%;純利2.41億元人幣,按年增長18.4%。扣除非經常項目,Q1經常純利2.29億元人幣,按年增幅更高達46%,十分亮麗。
2023全年盈利預測14億元人幣(EPS 1.85元人幣),預測PE 6.8倍,較過去6年平均的11倍折讓38%。
3)長飛光纖的業績與國內電訊公司有若干相關性,股價亦應有一定的相關性。
過去6年,中移動(941)、中電訊(728)與聯通(762,PE只計4年平均),平均PE 10.9倍。長飛光纖6年平均11倍,與它們相若。今年,3大電訊商預測PE平均9.9倍,長飛光纖今年的6.8倍較3大電訊商折讓31%。
4)長飛光纖今年預測PB 0.86倍,較6年平均1.24倍折讓31%。
5)長飛光纖H股較A股折讓高達66%,亦是吸引所在。
6)今年3月底,長飛光纖淨借貸 / 股東資金總額 24%,財政穩健。
何車
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