國內光纖股近期一支箭、兩支箭,天孚通信(深:300394)今年以來狂飆297%,光迅科技(深:002281)爆升125%;兩公司今年平均預測PE上到58倍、PB 8.6倍。長飛光纖(6869,H股市值41億元,A+H總市值203億元)昨收11.76元,較兩個半月前17.86元前大跌34%,大超賣,值博率高。
1)長飛光纖在國內產銷光纖、光纖棒、光纖纜等,是業內龍頭,國內3大電訊是主要客戶。2022財年(12月年結),營收138.3億元人幣,大升45%;純利11.67億元人幣(EPS 1.54元) ,大升65%。去年投資收益950萬元人幣,前年為3.39億元人幣。兩個年度若不計算投資收益,去年業績實際暴增206%。
2)2023財年Q1,長飛光纖營收31.95億元人幣,按年增7%;純利2.41億元人幣,按年升18.4%。扣除非經常項目,Q1經常盈利2.29億元人幣,按年增幅高達46 %。
2023全年盈利預測13.32億元人幣(EPS 1.82元人幣),增幅14%,預測PE 6.0倍、PB 0.74倍;過去6年,平均PE 11倍、PB 1.47倍,估值在全球同業中最低。同業今年預測估值如下:
.長飛光纖:PE 6.0倍、PB 0.74倍;
.Viavi(美:VIAV):PE 21.8倍、PB 3.51倍;
.Harmonic(美:HLIT):PE 22.9倍、PB 4.77倍;
.烽火通信(滬:600498):PE 35.9倍、PB 1.78倍;
.聯創光電(滬:600363):PE 36.1倍、PB 4.0倍;
.光迅科技:PE 37.9倍、PB 3.72倍;
.天孚通信:PE 78.2倍、PB 13.4倍。
3)今年3月底,長飛光纖淨借貸 / 股東資金總額比率24%,財政穩健。
4)長飛光纖A股(滬:601869)昨收36.55元人幣,H股折讓達70%,是另一個賣點。
何車
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