8月上旬曾發文名為「股市風水輪流轉」，當時表示港股7月吐氣揚眉，恆指大升逾3,000點。如此表現一洗5及6月頽風，惟好景不常，8月累跌逾300點，9月表現更差，截至9月25日收報24,510點，為7月15日以來最低，不足一個月再跌逾1,050點。事實上，7月港股強勢本是隱約見「外強中乾」，參考6至8月的港股日均成交金額分別約3,190億、3,072億和2,532億元，所以7月視港股為「價升量縮」算是合理。而7及8月日均交投均見減少，不但如此，截至9月25日，9月暫見日均交投約2,048億元，進一步減少。
由此可見8及9月港股同見「價跌量縮」，相對美股納指同期分別上升3.93%和2.65%，看來「股市風水輪流轉」再度出現。值得深思，港股到底弱在何處？9月初另發文指出在上位者對港股缺乏市值管理遠見故然應當關注，其實交投結構也大有改善空間。港股交投兩大里程碑，見於2014年11月17日「滬港通」正式開通，以及2016年12月5日起「深港通」也開通，繼而港股交投明顯增加，於2016至2018年大市成交額分別約16.25萬、21.56萬和26.29萬億元，後兩者相對增加32.68%和21.94%，並於自2020年起（除了2023年），每年交投均在30萬億元以上。
2025年更達61.42萬億元，首度突破60萬億元，又於2026年首九個月（截至9月25日）則近50萬億元，同比增近7%。另看「港股通」於2017年佔大市交投僅10.48%，到2025年佔比達46.72%，今年暫見佔比也逾41%，無可否認「港股通」對港股整體交投影響力甚高。要是轉看「港股通」的股份交投佔大市成交額，比例更是驚人，從2017至2022年均逾60%，並於2023至2025年分別為72.66%、80.32%和85.27%，暫於2026年也逾83%。這意味著在近年內地投資者於港股參與度已達舉足輕重的地位。
不過凡事總有利弊，好處在於能吸引A股或內地企業來港進行IPO，惟代價是香港股市的國際化形象容易被淡化，較難吸引海外企業（特別是歐美企業）來港進行IPO，以及海外投資者參與港股交易。始終一個股市的交投深度，與之股指的抗跌力關係密切。而交投深度亦涵蓋投資者的多樣性，目前港股投資者分佈甚不平均，內地投資者的交易熱度難以保持，只要投資者在地域上見多樣性，方能令股市的投資熱度保持穩定。除了與A股互動，如何令港股也能與海外股市互動，是港股保持穩定投資熱度不二法門。否則，成敗全繫於港股通，港股發展將舉步為艱。
金缸經
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