較A股折讓67% 新天綠色獲北水增持|何車

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今年以來,新天綠色環保(956,H股市值64億元,A+H總市值312億元)H股升7%,A股(滬600956)跌3%。H股現價較A股折讓仍高達67%,遠高於全市平均的28%,H / A股折讓繼續收窄,估計H股會獲北水增持。

1)新天綠色主要從事風力與太陽能發電,亦經營銷售天然氣及天然氣用具、天然氣管道接駁與建設等。

✏️研發開支狂增 阻慢去年盈利

2022財年(12月年結),新天綠色營收185.6億元人幣,增15%;純利22.33億元人幣(EPS 0.53元人幣),在營收增長不俗的情況下卻只微升1.5%,最大原因是去年研發開支4.27億元人幣,狂增4.9倍(增3.55億元人幣)。如果去年研發開支不變,則去年業績增幅為16%,與營收增幅相若。研發開支大增,影響短期業績,但有利中長期發展與盈利。

2)2023財年,新天綠色盈利預測25.2億元人幣(EPS 0.60元人幣),增13%,預測PE 5.0倍;過去6年,PE最高11.5倍、最低3.0倍。

3)新天綠色今年預測PB 0.58倍;過去6年,PB最高2.1倍,最低0.41倍。

✏️ 北水持31.13%

4)本周一,北水持新天綠色31.13%(5.726億股),較去年底的28.09%(5.168億股)為高。由於H股較A股折讓高達67%,估計北水仍會續買入,H股可跑贏A股。

🎯🎯🎯 國策有利新天綠色,昨收3.48元,目標4.6元,潛在升幅32%。高誠證劵(3月)睇4.8元,工銀(3月)睇4.3元。

2月24日於5.02元薦買中鐵建(1186),設目標價6.70元,昨收6.4元,距目標只差4%,累計升幅27%(國指同期只升2%)。今年預測PE仍只2.6倍、PB 0.25倍。現將目標由6.7元提高至7.4元。花旗(4月)睇7.7元,華泰(4月)睇7.57元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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