瑞銀最新研究報告指出，中國國務院日前公布的新《對外投資規定》（國務院令第837號），自2026年7月1日起生效後，內地投資者對外投資（包括投資香港、澳門及台灣）將納入更嚴格審查機制，與早前啟動的非法跨境證券期貨及基金業務兩年集中整治方案相互呼應，整體將重塑跨境資金流向與合規成本結構。
報告指出，國務院令第837號將原本分散在多部門文件中的對外投資監管，整合為國務院層級的統一規則，強調國家安全、數據治理及全流程監管，未來內地機構及個人對港澳台及海外投資，在項目立項、資金轉移、技術及數據輸出等方面，均可能面臨更細緻的審批或備案要求。 與此同時，證監會聯同七部門發布的《綜合整治非法跨境證券期貨基金經營活動實施方案》，已設定兩年期限，要求富途（FUTU）、老虎、長橋等境外平台在過渡期內只出不入，期滿全面關停內地相關違規業務，旨在徹底清理不合規跨境證券通道。
瑞銀認為，兩套新規疊加，意味未來合規跨境資金主要需透過官方互聯互通機制、合規渠道或有明確備案的架構進行，對直接或繞道式的對外投資構成約束。由於MSCI香港指數成份股高度集中於對資金流敏感的板塊，包括本地住宅地產發展商、保險公司、銀行、券商及澳門博彩股，若新規最終令流入港澳的內地跨境資金出現實質收緊，該指數或面臨估值及成交量壓力。
在住宅物業市場方面，按2026年第一季一手成交數據（以買家姓氏拼音推算來源地）計算，內地買家約佔一手市場成交金額的49%，相當於整體一手及二手合計住宅成交總值的約32%。 報告提醒，並非所有被歸類為內地買家的客戶都會受新規嚴格限制，例如已成為香港永久居民者，一般不在內地個人對外投資限制範圍內，但對純粹以內地身份跨境買樓的需求，未來或受更多前置審批及資金審查影響。
在保險板塊，瑞銀估算，內地訪客約佔友邦保險（1299）的新業務價值約50%，反映訪港投保，尤其高端壽險及儲蓄產品，仍高度依賴跨境客源。若內地對境外保險保單配置、換滙或單次大額保費支付施加額外限制，對新單增長或構成壓力。
在證券類股中，瑞銀以富途控股為例估算，2026年第一季內地客戶約貢獻其總有資產帳戶的13%、客戶資產管理規模（AUM）的17%及收入的約20%，即便在2022年底監管收緊後，內地客戶仍為其營運核心來源之一。 在兩年集中整治期內，相關平台面向內地客戶只能賣出及提現，不能新開戶、加倉或存入新資金，長期若再疊加第837號令對繞道投資與數據傳輸的限制，內地收入佔比或需進一步調整。
