過去6年平均PE: 國壽(2628,A + H總市值1.022萬億元)10.2倍,平保(2318,A+ H總市值9,459億元)8.3倍,財險(2328,H+內資總市值2,665億元)7.1倍。今年預測PE:國壽3.7倍,平保5.5倍,財險8.0倍。
國壽由以往較兩大同業平均有溢價31%,現時變為有折讓16%。貨比三家,買國壽。
2024財年(12月年結)Q3,國壽營收1,930億元人幣,按年大增125 %;純利662.5億元人幣,按年狂飆17.7倍(1,770 %)。首3Q合計,營收2,759億元人幣,急增55%;純利1,045億元人幣,狂升1.74倍。業績大進,主因是投資收益上升1.5倍。
今年PE僅3.7倍
現時,滬深300指數較9月底跌4%,國壽Q4盈利料大遜Q3,集團可能只畧有微利,全年盈利預測1,100億元人幣(EPS 3.63元人幣),較2023財年未經重列前的462億元人幣上升1.38倍,預測PE低至3.7倍,較過去6年平均10.2倍折讓64%。
平保與財險,2024財年預測PE分別為5.5倍及8.0倍。國壽較兩同業平均折讓45 %。
國壽2024財年預測PE 0.68倍,較6年平均0.9倍折讓25%。
平保與財險,今年預測PB分別為0.77倍及0.98倍,國壽較兩同業平均折讓23%。
較A股折讓特大
國壽PE與PB較兩同業吸引之外,H股較A股的折讓高達68%,遠高於平保的22%及大市平均的32%,亦是另一吸引力所在。國壽H股折讓若與大市看齊,應值30.7元,較現價高出1倍有多。
國壽現價14.3元,目標18元,潛在升幅26%。招銀(本月)睇20元,高盛(本月)睇19元。
何車
註:專欄作家言論不代表本網立場