財險料遲早回A|何車

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去年10月底收市至今,國指升幅40%,平安保險(2318)股價升77%,國壽(2628)升62%,中國財險(2328,H股市值526億元,H+內資總市值1,695億元)只升7%,過去4個多月表現大落後。

1)財險業務主要是汽車保險、企業財產保險、家庭財產保險,2021財年(12月年結)盈利223.6億元人幣(EPS 1.01元人幣),按年增幅7%。

2022財年首3Q,財險的保險業務總收入3,819億元人幣,按年增長10%,純利259.5億元人幣,按年大增30%,並已相等於2021財年全年的116%。業績大佳,是因為保費收入(主要是車險)增長強勁,而賠付率則下降1.6個百分點。

✏️ 去年盈利增幅料近3成

去年Q4盈利即使只是區區約28億元人幣,全年賺288億元(EPS 1.30元人幣),增幅亦已達29%,業績變化在內險股中最佳。PE 5.2倍,較6年平均7.5倍折讓31%。

2)財險去年首3Q業績見光前10日,公司發盈喜,預告「按年多賺25%至30%」,結果是多賺30%。按照過去習慣,財險末期業績將於本月24日前後見光,而全年盈喜料於下周二前後發出。

3)財險2022財年預測PB 0.68倍,較6年平均0.95倍折讓28%。

4)2022財年,財險預測股息率7.8厘,較過去6年平均高出2.8厘。

5)財險無上市的內資股153.48億股,價值1,170億元,全由人保持有。本欄估計,財險遲早回A,這是對H股的潛在利好因素。

🎯🎯🎯 財險昨收7.62元,目標9.8元,潛在升幅29%。中金(2月)睇12.44元,華泰證券(2月)睇11元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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