華人置業（127）上周五就私有化舉行股東特別大會，但最終「數人頭」未能過半，致私有化失敗。早前資深投資者兼華置小股東呂宇健（Ken Sir）接受BossMind訪問時明言，動員狙擊私有化。華置其後回應指，集團購入恒大股票及債券的安排絕對符合上市規則。 最新，Ken Sir發文，分析華置私有化失敗後四大可能，又指華置供股機會低。另外，他又對本網表示，會襯低位再度大力增持，目標是2.1%無利害股東的否決權，「始終公司優質資產折讓幅度過大吸引，而相信他短期內會考慮再私有化。」
以下為Ken Sir回應全文：
在資訊發達的年代，小股東不難學懂保護自己的權益。大股東想以折讓價私有化圖利是可以理解的，但折讓過大，小股東的團結絕對可以讓其私有化計畫失敗。
過往有些資本家通過上市公司籌集資金，然後用心經營多年，使公司資產淨值上升。然而，其資產升值卻沒有反映在股價上。假以時日，再以高折讓將公司私有化。
經此一役後，我相信這方法經已行不通。
華人置業（127）私有化失敗後，我相信會出現四大可能：
1）一年後私有化會捲土重來。相信大股東這次應該能夠接受小股東的意願，定價必然會高於今次4元。我預期介乎6元至8元之間，所以大家不用著急。如果復牌後股價下試3元或以下，對我來說，反而是個吸納良機。
2）公司可能會再度出售資產，然後派發特別股息，自製私有化效應。
3）小股東聯合向管理層施壓，要求改善和透明化公司運營以及增加派息等。
4) 公司可能會「供股」，利用上市條例授權下攤薄小股東的反對話語權。但我覺得可能性不大，原因首先公司內的資金充足，並沒有短期債務問題。其次或因管理層的錯誤決定，購入恒大相關資產，導致公司虧損超過100億元，而引致股價下跌。若之後再供股的話，就等於要所有小股東再受二次傷害。必然導致市場會有更大反對聲音，甚至引發起一場維權的訴訟。
從這件事清晰地反映出 — 小股東的團結絕對能擊倒高牆。
而未來股價將如何發展？這需要從4個不同持份者的角度來分析：
需求
1. 現有大股東
當然，他們或其友好也可能想增持，以增加下次私有化之勝率。
2. 非現有股東
這件事受到了廣泛關注，很多人都明白，今次私有化要約價4元，是遠低於應有的價值，下次或會將要約價提升。換言之，越低於4元便越平。對一些價值投資者，可謂越跌越吸引其增持。
供應
3. 現有小股東
他們應該明白，私有化失敗後，股價可能會回落到私有化前的價格，在這種情況下，他們都投了反對票。因此，即使股價下跌，相信他們也有心理準備，不會低位減持。
4.私有化公佈後買入的股東
成本價約在3.8元左右，應不會大幅蝕讓沽售，唯有繼續持貨等待下次私有化再來。
當然，我相信也有一些股東因為私有化失敗感到恐懼而拋售股票，導致股價波動，但我相信這種情況只是短暫的。
鑑於求過於供，從中長期來看，股價應該會回升至合理水平。
「有理通行天下，無理寸步難行。」
投資沒有必勝，但做人做事始終要講道理。最後，感謝各位小股東的團結，是你們讓結局不一樣。
Ken Lui