華爾街戰線|台積電下年最少使400億美元 Intel 三星點追?

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台積電公佈第4季業績,各項財務指標都超預期,股價抽高4.5%去到138美元,挑戰上年2月前頂140.7美元水平。

如果要睇重要一粒數去理解TSM的話,2021年近300億美元資本開支都未夠,2022年加到去400至440億美元。對比近年急於改善生產技術的Intel,過去12個月使168億左右,TSM可以話技術高過你,錢又多過你。

龐大資本開支背後將開於拓展產能,而為確保用得盡,可以見到唔少設計大廠例如Nvidia都會「課金」預能產能,TSM Q3及Q4合共收到68億美元。同時可以合理地預期,台積電使得起錢係有信心增長能夠跟得上。

2022年第1季指引,收入166億至172億,略高於市場預期﹔毛利率53%至55%﹔長線增長睇15%至20%。基本上每個重要指標都有所提升。

回顧2021年第4季收入157.4億美元,按年增長24%,超越業績指及市場預期。毛利率52.7%,接近指引上限53%,按季改善1.4個百分點,相信受惠早前加價消息。

7納米以下先進製程晶片佔收入超過50%,集團預測緊來季收惠高性能運算HPC需要、車用晶片復蘇,而手機晶片需要相對溫和。

諗法︰台積電幾明確地表示喺供應鏈緊張情況下盡量唔加價,以免成為政治議題。換句說話理解,其實係有加價能力,只係時價唔啱唔加住。喺2022年講加息周期之下,有加價空間以及毛利率持續改善,TSM值得袋住。

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