聯想績優 現價偏低|何車

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過去5個交易日,聯想集團(992,市值1,141億元)高低9.52元 / 8.92元,昨收9.2元,仍低於上周四績前的9.34元,未反映勝預期的中績。

1️⃣ 市場一直擔心美國會否對聯想有不利的制裁行動,若非有此顧慮,參照台灣同業估值,聯想股價相信已是15元以上。

2️⃣2025財年(3月年結)上半年,聯想營收2,519億元(賬目原為美元,概折港幣,下同),按年上升22%;純利46.95億元,按年急升41%。中绩得益於三大業務全錄理想增長,個人電腦與智能手機增長跑贏同業,具備5項特徵的AI PC(人工智能個人電腦)銷售強勁。

✏️ 明年PE 9倍

3️⃣ 2025全年,聯想盈利預測103億元(EPS 0.80元),增幅31% ,預測PE 11.5倍、PB 2.29倍。2026財年,聯想預測PE進一步降至9.0倍、PB 1.98倍。

聯想估值低於同業。以下是同業今年預測估值的比拼:

.聯想:03 / 2025財年,PE 11.5倍、PB 2.29倍;

.華碩電腦(台:2357):12 / 2024財年,PE 12.9倍、PB 1.74倍;

.仁寶電腦(台:2324):12 / 2024財年,PE 14.7倍、PB 1.25倍;

.Dell(美:DELL):01 / 2025財年,PE 17倍、負PB;

.宏碁(台:2353):12 / 2024財年,PE 19.2倍、PB 1.49倍;

.Zen(印度:ZEN):03 / 2025財年,PE 60.6倍、PB 20.7倍;

.雙鴻科技(台:3324):12 / 2024財年,PE 31.8倍、PB 7.56倍。

✏️ 國內同業今年飆100%

4️⃣ 國內市值最大的同業𥌓光信息產業(滬:603019,市值1,155億元人幣),今年以來股價爆升100 %),12 / 2024財年預測PE 55.6倍、PB 5.64倍。聯想今年以來股價下跌16%,遠遠落後於國內同業,估值亦過於落後。

🎯🎯🎯 聯想現價9.20元,目標12.2元,潛在升幅33%。東方證券(本周)目標15元,高盛(本周)睇12.7元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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