因身體抱恙關係，近兩周也沒有寫專欄，而碰巧經過這段時間兼踏入下半年，筆者認為市場主題已悄然出現變化。雖然由俄烏戰爭所引起的高通脹問題持續，但歐美對經濟衰退的憂慮日益增加。有趣的是，對於股市而言，「衰退」似乎比「通脹」更好，原因是市場憧憬美國加息可以降溫。
油價等大宗商品高位回落
國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃早前就警告，全球經濟前景明顯變得黯淡，並考慮到風險升高，不排除明年陷入衰退。此外，上月美國密歇根大學消費者信心指數跌至50.2，創出1980年以來新低。美國連鎖超市零售商Target早前亦因庫存激增，下調其盈利預測。這些均反映出消費者需求下跌，並影響企業信心，從而增加衰退風險。
另一方面，美國當局亦積極解決高通脹問題，其中包括計劃撤銷部份對中國貨品加徵關稅。雖然美國總統拜登表示仍未有最終決定，但在中美兩國元首打算於7月通話的背景下，相信有關「憧憬」仍在。
更重要的是，影響美國通脹最大的油價因素，近日亦從高位回落，其中布蘭特原油價格自4月以來一度首次跌破每桶100美元，較近期高位跌近三成，其後回升，而美國原油基金ETF（USO）上周全周則跌逾3.8%；其餘銅、鋁、棕櫚油、玉米及小麥等大宗商品價格亦紛紛由今年高位回落，原因正正是憂慮衰退風險增加。
納指回穩 Google兼具拆股概念
至於前文所指「衰退比通脹好」，則是指納指上周反彈4.6%的表現。即使上周五美國公佈6月非農就業數據遠超預期，理論上可強化月底大幅加息的預期，但當日納指仍然企穩及微升。
筆者當然明白，通脹及加息影響不會即時消失，但正如「疫情」一樣，確診宗數仍然存在，但對股市影響就已逐步減少。而股市與實體經濟最大不同的地方，就是股價走勢有時只是氣氛使然，因此筆者亦嘗試跟勢買入Google（GOOG），原因非常簡單，除了科技股回穩外，主要是因為該股將於本月18日（下周一）由1股拆為20股。
根據過往經驗，拆股往往為股價帶來憧憬。同為「FAANG」一份子的亞馬遜（AMZN），於今年6月6日同樣1股拆為20股，而在生效前的兩周，亞馬遜分別按周升7%及6.3%，6月6日當日更一度高見128.99美元的近期高位，惟其後急回，生效後一周計更大跌一成。因此，應對Google策略非常鮮明，無論高低升跌，均會在拆股正式生效前沽出或減持。
下一隻睇Tesla 留意8月股東會
至於下一隻具拆股概念而又較受注目的股份，則為Tesla（TSLA）。據早前外電報道，Tesla計劃1股拆3股，已於6月10日向美國證交會（SEC）提交文件，將在8月4日舉辦的年度股東大會上尋求批准，各位戰友可以先記低日子，屆時多加留意。
最後補充多一點，本周三（13 日）美國將公佈6月消費者物價指數（CPI），若通脹出現放緩，加息預期或將進一步降溫。