瀉97％的金龍指數成分股｜何車

中概股近年大波動後，媒體引用「金龍指數」增加。金龍指數全名Nasdaq Golden Dragon China Index （HXC Index），成分股65隻，涵蓋主要業務在中國的上市公司。金龍指數今年以來大跌45％，與恒生科技指數跌幅相若；第1大跌幅92%，第2大跌幅87％是小鵬汽車（9868，美：XPEL），第3大跌幅84%是金山雲（美：KC）。

1）金山雲2020年6月由金山軟件（3888，市值353億元）分拆在美國上市，瘋上癲落表露無遺，2020年5月上市，IPO價17美元，去年2月見歷史高價74.67美元，9個月內飆3.4倍，此刻PB癲至132倍（NAV 1元，股價132元），無PE（2020財年蝕9.93億元人幣，2021財年蝕16.51億元人幣）。昨收2.54美元，潛水85%，較歷史高價暴瀉97%（同期金龍指數跌幅69％）。

金山雲現時市值只餘6.2億美元（48億港元），2022財年上半年蝕13億元人幣，彭博綜合大行平均預測全年虧損16.2億元人幣，繼續無PE可計，預測PB 0.63倍。現時，金山軟件持有金山雲20%。

2）金山軟件2020年因分拆金山雲，盈利創100.5億元人幣高峯。2021年隨着金山雲大跌，盈利降至3.95億元人幣。今年上半年，錄得虧損0.4億元人幣。公司上月發出盈警，受金山雲大跌價影響，金山軟件第3季料須撥備50至59億元人幣。

✏️ 金山軟件明年PE 48倍

3）金山軟件去年歷史高價79.5元，昨收25.8元，高位回落68%。今年無PE可計，預測PB 1.31倍。2023財年，受金山雲拖累應告一段落，彭博綜合預測賺5.92億元人幣（EPS 0.50元人幣），預測PE 仍達48倍、PB 1.28倍。

??? 金山軟件昨收25.8元，上月低位至今大升49%，宜候回落至20元以下才考慮吸納。交銀國際（10月尾）睇27元，摩通（10月初）睇25元。