瀉97%的金龍指數成分股|何車

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中概股近年大波動後,媒體引用「金龍指數」增加。金龍指數全名Nasdaq Golden Dragon China Index (HXC Index),成分股65隻,涵蓋主要業務在中國的上市公司。金龍指數今年以來大跌45%,與恒生科技指數跌幅相若;第1大跌幅92%,第2大跌幅87%是小鵬汽車(9868,美:XPEL),第3大跌幅84%是金山雲(美:KC)。

1)金山雲2020年6月由金山軟件(3888,市值353億元)分拆在美國上市,瘋上癲落表露無遺,2020年5月上市,IPO價17美元,去年2月見歷史高價74.67美元,9個月內飆3.4倍,此刻PB癲至132倍(NAV 1元,股價132元),無PE(2020財年蝕9.93億元人幣,2021財年蝕16.51億元人幣)。昨收2.54美元,潛水85%,較歷史高價暴瀉97%(同期金龍指數跌幅69%)。

金山雲現時市值只餘6.2億美元(48億港元),2022財年上半年蝕13億元人幣,彭博綜合大行平均預測全年虧損16.2億元人幣,繼續無PE可計,預測PB 0.63倍。現時,金山軟件持有金山雲20%。

2)金山軟件2020年因分拆金山雲,盈利創100.5億元人幣高峯。2021年隨着金山雲大跌,盈利降至3.95億元人幣。今年上半年,錄得虧損0.4億元人幣。公司上月發出盈警,受金山雲大跌價影響,金山軟件第3季料須撥備50至59億元人幣。

✏️ 金山軟件明年PE 48倍

3)金山軟件去年歷史高價79.5元,昨收25.8元,高位回落68%。今年無PE可計,預測PB 1.31倍。2023財年,受金山雲拖累應告一段落,彭博綜合預測賺5.92億元人幣(EPS 0.50元人幣),預測PE 仍達48倍、PB 1.28倍。

??? 金山軟件昨收25.8元,上月低位至今大升49%,宜候回落至20元以下才考慮吸納。交銀國際(10月尾)睇27元,摩通(10月初)睇25元。
何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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