國內汽車經銷股美東（1268）上周四配股，股價即日大跌16%，周一收33.05元，仍低於34.63元配售價，2021年（12月年結）預測PE 29倍、PB 8.7倍，估值仍然高得難以接受。
市值最大三隻汽車經銷股是中升控股（881，1,436億元）、美東（412億元）、永達汽車（3669，173億元）。永達估值最低、最吸引。
✏️ 全年預測多賺51%
1）2021年（12月年結）首三季，永達營收1,670億元人幣，按年升19%；純利18.02億元人幣，按年急增76％。預測全年賺24.6億元人幣，增長51％，PE僅5.8倍，較6年平均9.4倍折讓近四成，較美東的29倍折讓80%，較中升的15倍折讓61%。永達2021年預測盈利增幅，與美東相若，高過中升16個百分點。
2）永達2021年預測PB 1.05倍，較6年平均1.42倍折讓26%，更遠低於美東的8.7倍及中升的3.5倍。
3）截至2021年9月，永達平均存貨周轉22.7天，低過對上年度的33.5天；汽車售後服務所得現金47.58億元人幣，遠高於對上年度的31.59億元人幣。兩項數據變化的訊號非常良好。
4）永達2021年預測股息率5.7厘，美東為1.8厘，中升為1.3厘。
5）去年6月底，永達淨借貸18億元人幣，淨負債／股東資金總額僅14%，財政穩健。
✏️ 公司回購 主席增持
6）永達現價較52周高位高位大跌49%，美東只低32％，中升只低23%。永達股價急跌，上月回購，最高回購價11.16元（較現價高出27%），去年9月亦曾回購，最高回購價12.18元（較現價高出38%）。公司主席去年9月亦曾回購，回購價11.91元。
??? 貨比三家，買永達，現價8.81元，目標14元，潛在升幅59%。大和（本月）睇22元，摩通（上月）睇17元。
? 玖紙PE較往年折讓逾一半 ?
◀️同場加映▶️ 最近內地媒體報道，自去年9月底以來，紙品價格連續三個月調漲，可趁股價未作反映，靚價吸納龍頭玖龍紙業（2689，市值億元）。
2021年（6月年結），玖紙營收615.7億元人幣，升20%；純利71.01億人幣，大增70%。2022年，受惠於產能增加、產品價格升幅大過原料成本增幅、利息支出下降等，預測盈利仍有溫和增長，往績PE 4.7倍，預測4.3倍，較6年平均8.9倍折讓52%。
去年12月於8.86元薦買玖紙，現價8.62元，目標重溫：12.5元，潛在升幅45%。摩通（上周）睇16元，麥格理（上月）睇13元。
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