近月中國股市與全球其他市場同步回落。單以10月份計算，中國A股在岸指數下跌了3.0%，至於中國離岸股市則下跌4.3%，走勢大致上與歐洲和日本股市（以美元計算）相似，當然，各地股市下跌的原因都不同。
對於中國股市而言，主要問題仍然是短期內經濟增長仍然未站穩住腳。須知道A股主要由內地零售投資者主導，他們的投資情緒仍然相對悲觀，而這某程度上與內地房地產收縮問題有關。
事實上，我們看到今年9月份中國新房和二手房價格均繼續輕微下跌，新房平均按月下跌0.3%，走勢與8月類似，而二手房價則下跌0.5%，整體而言，一線城市以外的樓市跌幅較為明顯。
目前民眾仍然關注民營發展商的財政狀況，例如它們的預售房能否如期竣工和交付。最近有研究便估計，若中國要完成於2020年之前出售的所有房屋的建設，將需要約4至6萬億元人民幣資金。
中國樓市的重要性將會下降
對於很多經濟體而言，房地產都相當重要，因為樓市會帶動一眾產業，包括裝修、鋼筋水泥、傢俱等，中國亦不例外，在2020年的時候，房地產（計入建築與建築材料等相關產業）對中國GDP的整體貢獻估計接近30%，其後此數字已逐年下跌，至目前回落至25%左右。
此外，房地產也是中國民眾的最大財富組成部份，接近中國家庭總資產約60%，比例遠高於存款及現金（佔約23%）、股票及基金（佔約10%）和保險及退休金（佔約3%）。因此，若房地產市道持續放緩，或會影響到消費市道以及導致儲蓄率升高。
展望未來，中國樓市的重要性將不可避免地下降，例如回落至佔GDP的20%以下，並由一些資本密集度較低的增長領域取而代之，例如是人工智能、電動車及其他高端製造業等。在這個轉型之中，經濟難免要面對陣痛，但卻是必要之舉，因為這樣中國經濟才能更可持續、更健康地發展。
安聯投資組合經理 尤靖湧
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