對很多投資者來說，過去數星期就如坐過山車一樣刺激。中國政府於9月底以來推出了一連串措施救市，引發股市出現龐大的上升浪潮。在10 月 8 日，上海和深圳證券交易所的成交金額更飆升至3.45萬億元人民的歷史新高 1 ，民眾紛紛排隊開戶，使得內地證券行一片熱鬧。但其後部分投資者認為救市力度不足，股市隨之回調。
近年投資者其實已經歷過好幾次的短暫升市，到底今次的升浪會不會是曇花一現？抑或有機會持續下去？
我們認為，中國政府的長期目標是銳意發展技術密集型的製造業，以希望以此代替房地產和基礎設施，作為未來的增長動力。同時，北京亦希望加強在關鍵產業方面的自給自足，從而提升國家安全。我們認為近來一連串刺激政策並沒有偏離這個目標。
措施以穩住經濟及股市為主
近來股市之所以有所回調，是因為市場希望北京政府會再次「大水漫灌」，但筆者對此一直不抱期待。上一次中國推出大規模的救市計劃是2008年至2009年環球金融海嘯的時候（當時中國政府推出了高達4萬億元人民幣的救市計劃），而回首一看，市場大多數人都認為這種救市措施雖然可以帶來短暫的成果，但卻衍生出不少後遺症，包括長期債務等。
最近的政策措施反映北京並不是希望刺激經濟出現新一輪激增，而是支持經濟穩定發展。儘管我們預計當局不會推出大規模的財政刺激，但擴張性政策始終有利於實體經濟及後市表現。今次備受市場注目的救市政策之一，是當局會為股份回購提供大量流動性，並表示會成立平準基金以穩住股市。如果措施成功，將可暫時消除中國股市面臨的一些不利因素，有助改善股市估值和企業盈利情況。
安聯投資組合經理 尤靖湧
註：專欄作家言論不代表本網立場
