中國股票在今年首個月延續去年底以來的反彈氣勢，若以截至1月底的3個月回報計算，MSCI A股在岸指數上漲了26.23%，代表離岸股票的MSCI中國股票指數更是強勁，3個月內大升41.22%，兩者表現也遠遠領先環球大市。離岸股票表現如此出色，部分原因是之前過度下跌，其時很多對沖基金均以流動性較大的互聯網巨擘作為沽空中國的工具，也使得這些股票帶頭反彈。
中國放寬防疫政策，是市場好轉的主要催化劑。在放寬限制初期，很多民眾都因擔心感染而不敢外出，使本來車水馬龍的大城市主要道路，一度變得空無一人。筆者認為這種情況並不出奇，因為很多國家在疫情嚴峻之際都曾經出現混亂情況。若以中國搜索引擎根據關鍵詞搜索「發燒」等詞彙的頻率估計，及至去年12月初，幾乎所有中國城市都已到達了感染高峰。
但現在已有跡象顯示，中國已開始迅速恢復正常，大部分地方（包括農村）或者已經過了感染的高峰期，日常道路交通量等數據也逐漸重拾正軌。在未來數月，中國遊客很可能會再次現身於巴黎、米蘭和倫敦街頭。
筆者的看法是，中國的經濟復甦或比很多人預期中更快，主要原因是中國政府推出了各項支持增長的政策。去年中國開始對房地產鬆綁，最近市場更傳出中國金融監管機構或會放寬針對地產商的「三條紅線」政策，調高企業的債務上限。與此同時，中國政府已經延長了房地產企業的償債期限、增加銀行貸款、恢復股市融資、進行擔保增信等。隨著中國的平均按揭貸款利率已跌至歷史低位的4.34%，加上消費者信心慢慢恢復，相信內地樓市或會迎來短期的反彈。結果是，中國於2023年能實現5%的GDP增長機會也因而增加。
安聯投資基金經理黃瑞麒
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