恒隆集團10元吸納|何車

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恒隆集團(010,市值147億元)去年11月低位9.9元,昨收10.8元,較當時低位高出9%,可候10元吸納。

1)2023財年(12月年結)上半年,恒隆集團營收55.25億元,按年微跌1.4%;純利16.82億元,按年上升17%。

恒隆集團持有恒隆地產(101,市值459億元)60.1%。恒隆地產今年上半年營收52.37億元,按年微跌1.2%;純利23.94億元,按年上升23%。恒隆地產是收租公司,營收全是租金收入,68%來自國內,32%來自本港;上半年有投資物業重估增值1.69億元(去年同期則有減值2.69億元),是中期盈利增長主因。恒隆集團上半年來自恒隆地產的盈利14.39億元,佔其總盈利86%。

2)2023全年,恒隆集團盈利預測32.2億元(EPS 2.36元),增幅18%,預測PE 4.6倍,較6年平均8.4倍折讓4成半。恒隆地產全年盈利預測46.2億元(EPS 1.03元),增幅20%,預測PE 9.9倍。恒隆集團PE較子公司PE折讓逾一半。

✏️ PB 0.16倍

3)恒隆集團今年預測PB僅0.16倍,較6年平均0.55倍折讓7成,亦較恒隆地產的0.34倍折讓逾一半。

4)恒隆集團中期息0.21元,不變,預測全年派0.90元,增5%,股息率8.3厘,畧高過恒隆地產。

5)今年6月底,恒隆集團的淨借貸 / 股東資金總額比率27%。

🎯🎯🎯恒隆集團是大半隻內房(收租)股,估值應較本港地產股有折讓,但PB 0.16倍仍未免太低,昨收10.8元,候10元邊邊收集,目標13元。

名人金句重溫:「我在歷史中學到的是,世人從未在歷史中汲取教訓。」(巴菲特 93)

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