恒隆集團憧憬3大動作｜何車

恒隆集團（010，下稱「恒集」，市值245億元）大股東陳文博（陳啓宗子），年初至上周二，共增持78次，持股量由38.83%增至39.31%，增持頻密程度僅次於李嘉誠增持長實集團（1113）。陳家最高增持價19.95元，最低17.48元。恒集上周五收17.96元。1）非內房股的地產股，市值逾200億元者共有12隻，PB最低的是恒集，僅0.26倍，其餘依次由低至高為嘉里建設（683）0.27倍、新世界發展（017）0.38倍、希慎（014）0.38倍、太古地產（1972）0.42倍、信置（083）0.47倍、恒基地產（012）0.48倍、長實0.5倍、新鴻基地產（016）0.5倍、九倉集團（004）0.5倍、恒隆地產（101，下稱「恒隆」）0.58倍、九倉置業（1997）0.63倍。12股平均0.45倍。✏️ PB較母企折讓56%2）過去10年，恒集平均PB 0.56倍，現時（0.26倍）較10年平均折讓54％；母企恒隆平均PB 0.73倍，現時（0.58倍）較10年平均只折讓21％。恒集PB過去10年（0.56倍）較恒隆（0.73倍）只折讓23％，現時則大折讓56％。✏️ PE較母企折讓52%3）恒集2021年（12月年結）預測賺29億元，PE 8.4倍。恒隆預測賺46億元，PE 17.5倍，恒集較其折讓52％。4）恒集持恒隆58.77%，值473億元，已相等於本身市值（245億元）的1.9倍。✏️ 目標PB 0.36倍 可升38%5）恒集較同業大折讓、較恒隆大折讓。本欄估計可能三項動作，令大折讓減縮：大股東公開向小股東有限度收購，持股量即時由38.83%增至51％，而非如目前每年最多增持2個百分點；或由恒集股東按比例送恒隆股份；或成立一家新的控股公司，按比例換取恒集及恒隆股份，日後市場只有一隻「恒隆NewCo」。??? 恒集現價17.96元，目標24.8元，潛在升幅38%，折合PB 0.36倍。高盛睇26.8元，摩通睇24元。如有改組，可見更高價。Grid Dynamics爆升38％◀️同場加映▶️ 大新金融（440，市值83億元）6月21日獲外資大行薦買，最高33.5元，較前市飆升36%，收29.05元，仍升18%。上月初最低跌至22.9元，上周五再有異動，收26.05元，一周升幅7%，而一周成交則大升3.9倍。現價PB仍僅0.29倍，較5年平均0.53倍4成半。小注跟買，匯證上周二報告睇43元。X X X上周五晚落實預告推介股份名單後，周六發現美股Grid Dynamics Holdings （美：GDYN，簡稱GDH）有異動，順手加幾筆。10月25日「同場加映」提過GDH，其時股價30.58美元，1日後跌至25.85美元，上周四收29.23美元，上周五最高見40.25美元，單日飆升38％，收37.03美元，單日升幅27％，較10月25日仍高出21％。GDH爆升，是因為績優，大行薦買。自動系統（771，市值10.6億元）持GDH 14.69球，佔比22％，最為得益。GDH由6月底至上周五，股價由15.03美元起飛，飆高145%，自動系統現持GDH值42億港元，已是本身市值的4倍。兩周前於1.35元薦買自動系統，現價1.3元，目標重溫：2.28元，潛在升幅75%。