港股未能企穩18,000點關口，大市仍然難以擺脫尋悶的上落格局。即將舉行的奧運，可望為各位投資客帶來一點生氣，得以一邊觀市一邊欣賞賽事。今年奧運於巴黎舉行，由於時差關係，賽事一般在中港時間晚上舉行。晚上觀賽，難免刺激起人對零食的慾望，或會刺激起零食消費，同時也帶來一些投資啟示。
內地零食市場近年規模持續擴大，細分種類眾多，但同時競爭激烈，特別國內各地口味偏好差異大，零食迅速更新迭代，而近年辣味零食便是熱門零食選擇之一。衛龍美味（9985）在辣條界打響名堂後，業績穩步成長，更成功找出辣條以外第二個增長動力，在競爭激烈的零食市場中突圍而出，鞏固辣味零食行業的龍頭地位。而公司股價經歷一段調整後，也逐步企穩，近期更出現黃金交叉的利好訊號。
內地辣味零食市場潛力大
內地辣味零食深受歡迎，市場規模持續擴大。據弗若斯特沙利文及海通証劵的報告，辣味休閒食品零售額於2021至2026年複合年增長率預計為9.6%，而且佔整體休閒食品行業份額也料從2021年的21%，擴張至2026年的約25%。
衛龍為中國最大的辣味休閒食品企業，按2021年零售額計，公司在中國辣味休閒食品行業排名第一。同時，公司在調味麵製品（即包括辣條）及辣味休閒蔬菜製品細分品類的市場份額均排名第一。
衛龍奠下的龍頭地位背後除了倚仗強勁的品牌地位外，成功開拓出第二成長曲線也是關鍵之一，得以持續迎合消費者多變需求。公司堅持「多品類大單品」的產品策略，涵蓋了調味麵製品、蔬菜製品、豆製品。相比作為最經典產品系列的調味麵製品，近年蔬菜製品收入增長迅速，撐起了衛龍半邊天。
蔬菜製品產能擴大 佔收入近半
蔬菜製品主要包括魔芋爽、風吃海帶及小魔女系列。由2018至2023年間，衛龍的蔬菜製品營業收入由2.98億元增長至21.19億元，複合年增長率為48.05%，毛利率更由36.68%大幅增長至51.26%。公司積極挖掘消費者對蔬菜製品的需求，不斷升級此類產品，並且於2023年持續擴大蔬菜製品的產能，帶動蔬菜製品營業收入占總收入百分比由2022年的36.6%，增至去年的43.5%。
作為辣味零食龍頭的衛龍，將於下月中公佈業績，隨全渠道建設加上多品類大單品戰略得宜，第二成長曲線逐漸成熟，將帶來額外增長動力，可望再度向市場交出令人滿意的中期業績。
衛龍自3月份低位回升，至昨天已反彈了約38%，近日更10天線升穿20天線，出現黃金交叉利好訊號。目前該股市盈率約15倍，相信後續仍有進一步向上空間。
斜槓中年
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