太古售美國資產 大大利好|何車

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太古公司(A,019;B,087)。A+ B總市值804億元。前晚宣布出售一家全資附屬公司,太A股價昨升4%,太B昨升7%。今年以來,太A仍跌12%,太B仍跌8%,恒指則跌4%。

1)太古公司宣布出售Swire Pacific Holdings(業務是在美國13個州產銷可口可樂)全部100%權益,買家是太古公司的母公司「英國太古集團」,作價304億港元,較其賬面值76億元高出228億元(相等於PB作價高達4.0倍),及EBITDA盈利的12.4倍(估計PE作價在18倍以上),作價條件非常優厚。

2)在此項交易中,每A股套現高達21.1元,相等於股價的35%。交易帶來一次過盈利228億元,即每A股賺15.8元,相等於股價的26%。

3)每A股NAV原為177.74元,交易令NAV增至193.54元,PB由0.34倍降至0.31倍。

✏️ 除特息後PB 0.28倍

4)每A股將獲派特息8.12元(交易盈利約一半),相等於股價的13%。除淨前,PB 0.31倍,除淨後,PB將降至0.28倍。派特息令吸引力上升。

5)此項交易令太古公司的淨借貸比率由18%降至8%,除特息後回升至13%,財政佳,股份加分。

6) 太古公司去年回購3.2%,出售資產套現逾300億元後,料回購持續,可能加速。

🎯🎯🎯 太古公司出售Swire Pacific Holdings,十分利好,昨收60.4元,目標77元,潛在升幅27%。大摩(本周三)睇81.5元,里昂(昨日)睇68元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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