全球收水潮開始！據《華爾街見聞》報道，摩根士丹利首席跨資產策略師Andrew Sheets表示，從今年5月到明年年5月，全球四大主要央行包括美國聯儲局、歐洲央行、英國央行和日本央行的資產負債表將縮減2萬億美元，是2018至2019年中12個月裏最大降幅的4倍。
他認為，創紀錄規模的市場流動性將從全球經濟中撤出，部份將通過貨幣政策來實現，除了縮減買債規模外，亦包括上調利率。然而，即使他認為利率有進一步上升的可能性，但他預計在利率仍處於歷史低位時，加息周期就將結束。市場預計聯儲局將在明年利率水平達到1.8厘時就會停止加息，英國央行也是類似的利率水平。
他又預計，美國和中國的經濟增長將出現反彈，通脹水平也將下降。而在今年下半年，央行們的資產負債表將出現創紀錄的大幅縮減，但在正式開始前仍有很多時間。
歐洲市場前景較佳
面對未來的形勢，他認為投資者應該保持總體敞口較小，對於久期相關債券和投資級公司債券持謹慎態度，因這兩種產品都對政策變化格外敏感，在沒有央行慷慨援助下，其「公允價值」的不確定性將增加。
至於市場的其他領域看起來更有前景。儘管歐央行意外地偏向鷹派，但對於歐元、歐洲銀行乃至歐洲股市整體而言可能是件好事。當歐元走強時，歐洲股市的表現往往更好。
他認為，股市估值也很重要。在低利率和量化寬鬆下，歐洲和英國股市的估值仍低於5年前；而這一觀點也適用於其他地方，日本、巴西和韓國的股市估值也與五年前持平或更低。這表明隨着量化寬鬆政策的逆轉，風險將有所降低。大多數貨幣對美元已經貶值，這也是大摩的外滙策略師最近將新興市場外滙評級上調至中性的原因。
看好石油多於黃金
大宗商品方面，他認為，能源行業強勁的基本面可以幫助抵消流動性逆轉的影響，從一年期遠期來看，他將繼續看好石油而不是黃金。
最後他指出，2月將依舊是「不平凡」的。儘管今年市場面臨的問題是明確的，但影響和具體時間尚不確定，並將隨着時間的推移繼續顯現出來。這是一場歷史性政策逆轉的開始，而不是結束。
