呂宇健筆|港股新年後料回調千點 候低吸納高息優質股|呂宇健 Ken Lui

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新年前特首送大禮,宣佈本月30日起撤銷確診者隔離令,無症狀確診者可以外出及上班,雖然口罩未除得住,但對大家肯定是好消息,起碼見到真復常,不過投資者似乎對呢個消息反應不大,昨天大市全日不升反跌,除了大家收爐準備過年,其實經過上季大幅反彈後,恒指回調1,000至2,000點是基本,過年後大家是時候留意一些高息優質股。

大家經歷了一個不一樣的虎年,美國聯儲局年內連續7次加息,共已加息4.25厘,要知道美股和港股都是個槓桿市場,投資者都會借錢投機,以前低息環境,炒贏1厘已有盈利,一下子要炒贏5厘先有得賺,實在難以支撐股票市場於高位維持,所以不論實體生意、還是股票市場都出現去槓桿化,而恒指由去年7月跌至10月底的14687點,創近14年新低,其實已進行了一次主動式去槓桿。

經歷完這次大調整,恒指於去年11月開始由低位挾上去,至1月衝破21000點,不足三個月升了7,000點或近50%,其實是很誇張的一件事,因此我預期短期大市回調機會甚高,點都要回調1,000至2,000點,咁當然不會像去年般回落至15000點以下,但相信會回落至21000以下,然後於19000點至23000點徘徊。

投資部署方面,大家不妨於農曆新年後開始買入些將於3月公佈業績的高息優質股,尤其是首三季業績都靚仔的企業,因為要單一個第四季而拖跨前三季表現其實好難。以中國銀行(3988)為例,去年上半年盈利增長6.3%,即使第三季增長只逾4.7%,平均每季仍有超過5%的增長,第四季要倒退約16%才抵銷前三季的增幅。

至於向來是不少股民喜愛的公用股,去年隨着十年美國國債及定期存款息率都升到5厘,多隻公用股的股息率亦已由3厘升到6厘,代表股價下跌三成以上,因此我相信公用股下跌周期已經完結,但甚麼時候會回升?咁就要看定期存款及美國國債息率什麼時候回落,不過我目前看不到美國通脹會明顯回落而導致減息。

呂宇健 Ken Lui
資深投資者

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