踏入三月，今年可以說是非常特別，市場受三大壞消息影響，其中最大的壞消息自然是俄烏戰爭，其次是本港疫情及美國加息。先說俄烏局勢，現時戰況已超越市場預期。市場原先預計俄羅斯可於兩三日內拿下烏克蘭首都基輔，烏克蘭總統澤連斯基流亡，然後俄羅斯將於烏克蘭成立傀儡政權，國際社會日子一切如常。
結果大家都知道，「劇本」沒有如想像中進行，烏克蘭總統澤連斯基拒絕美國的「順風車」提議，堅守烏克蘭並成為國際英雄，並令不少歐洲國家亦加入制裁俄羅斯行列，包括一直向俄羅斯購買天然氣的德國及法國。另外俄羅斯大部份銀行亦被踢出SWIFT，令俄羅斯貨幣及股票市場大受影響，外匯資產亦遭凍結。
在這個情況下，中國的立場顯得相當尷尬，因為各大國皆表明制裁俄羅斯的立場，甚至不惜犧牲經濟利益。若中國堅持站俄羅斯一方，有機會同樣被金融制裁。若相關問題繼續發酵，將會成為大型國際政經問題。俄羅斯在迫虎跳牆的情況下，亦有機會動用核武，屆時有機會引發第三次世界大戰。
若果真的發生，投資者要有心理準備，屆時除了黃金以外所有資產將大幅貶值，另外白銀現時價值亦遭嚴重低估，我個人增加了在黃金及白銀的資產配置，相信未來一兩年內價值將會大幅上升。除了戰事外，疫情及加息亦對港股造成壓力，我相信恒指跌穿21000點的機會，遠高於其反彈上24000點水平。
呂宇健 Ken Lui
資深投資者
