多晶硅股新特能源(1799,市值288億元)昨單日大升11% ,2月21日薦買至今急漲22%(恒指同期跌6%)。同業協鑫科技(3800,市值539億元),昨微跌1%,上月21日盈喜後至今下跌1成。協鑫估值吸引力遜新特,但大落後,亦有投機價值。
1) 協鑫2022財年(12月年結)上半年純利24.07億元人幣,下半年26.77億元人幣。
2023財年上半年營收153.26億元人幣,按年升74%,純利69.09億元人幣,按年大增187%。
盈喜料多賺2倍 PE 3.1倍
公司3周前發出盈喜,指去年盈利不低於155億元人幣(EPS 0.57元人幣),激增204%以上。按此計算,去年下半年賺85.91億元人幣,按年增幅221%。現價去年預測僅PE 3.1倍,較6年平均8.4倍折讓63%。
2)協鑫去年預測PB 1.0倍,較6年平均1.1倍略有折讓。
同業估值甚高
3)協鑫估值高過新特,但低於其他同業。以下是同業去年預測估值:
新特:去年PE 1.9倍(已宣布業績)、PB 0.82倍。
Jinkosolar(美:JkS):預測PE 7.3倍、PB 0.88倍。
Canadian Solar(美:CSIQ):預測PE 12.7倍、PB 2.06倍。
京運通(滬:601908):預測PE 14.6倍、PB 10.9倍。
隆基綠能科技(滬:601012):預測PE 21.3倍、PB 5.1倍。
聯合再生(台:3576):預測PE 32.2倍、PB 2.05倍。
First Solar(美FSLR):預測PE 34.2倍、PB 3.41倍。
Sunpower(美:GPWR):預測PE 38.9倍、PB 3.73倍。
茂迪(台:6244):預測PE 41倍、PB 2.47倍。
3)去年6月底,協鑫淨借貸27億元人幣,淨借貸 / 股東資金總額比率7%,財政穩健。
目標2.75元
協鑫現價1.99元,目標2.75元,潛在升幅38%。匯證(3月)睇3.3元,交銀國際(2月)睇3.53元。
何車
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