凱萊英候95元吸納|何車

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2018財年(12月年結)至2022財年,凱萊英醫藥(6821,H股市值27億元,A+H總市值509億元)盈利由4.28億元人幣激增至33.02億元人幣,4年間增幅671%。前收99.7元,較16個月前IPO價277.1元(經送股調整)潛水64%。今年以來多次低見95元左右即告止跌,可候95元吸納。

1)2022財年,凱萊英營收102.3億元人幣,激增121%,純利33.02億元人幣(EPS 9.02元人幣),爆升209%,與1月盈喜預計中間位相若。末期息1.8元人幣,增91%。業績耀眼,是因為CDMO業務強勁。

2)凱萊英是國內著名的CDMO企業;CDMO全名是Contract Development and Manufacturing Organisation,即「藥品的外包的生產服務」。公司有逾20年歷史,與全球20大藥廠中的15家合作,亦與眾多的領先生物技術公司及中小型製藥公司合作。

新藥需求與研發成本不斷上升,存在矛盾,CDMO服務可解決當中的矛盾,亦獲得廣濶的市場增長空間。Frost & Sullivan行業研究報告,全球醫藥研發投入CDMO的比例,將由2022年的46.5%升至2026年的55%,當中中國的比例將由42.6%增至52.2%。

✏️ Q1盈利增26.2 %

3)2023財年Q1,凱萊英營收22.49億元人幣,按年上升9.1%;純利6.3億元人幣,按年增長26.2 %。全年預測賺38億元人幣(EPS10.38元人幣),增長15%。預測PE 7.9倍、PB 1.7倍。

4)去年底,凱萊英手上現金及現金等值資產74.4億元人幣,無銀行借貸,財政穩健。

🎯🎯🎯 凱萊英前收99.7元,候95元買入,目標120元。野村(5月)睇130.1元,麥格理(5月)睇127元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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