順豐控股(6936,H股市值58億元,A+H總市值2,222億元)H股上市,企於IPO價34.3元,今年預測PE 15.6倍。中通快遞(2057,市值1,195億元),今年預測PE 11.4倍,低過順豐頗多,亦在全球大型物流股中,PE數一數二最低。
順豐2024財年(12月年結)首3Q盈利按年上升21.6 %,彭博綜合券商預測全年EPS 2.05元人幣,增幅20%。順豐A股(滬:002352)現價41.86元人幣,今年預測PE 20.4倍;H股股價較A股折讓24%,預測PE 15.6倍、PB 1.6倍,不算貴,且發行股數僅1.7億股,市值不足60億元,貨源供求因素有利,股價料有溫和上升空間,PE有機會上升至接近17倍。
中通快遞2024財年(12月年結)首3Q營收313.6億元人幣,按年增13%;盈利64.41億元人幣,按年微跌1%。彭博綜合券商預測,2024全年盈利97.84億元人幣(EPS 12.1元人幣),增幅11%。現價147.8元,預測PE 11.4倍、PB 1.71倍。中通快遞早於2019年在美國上市,上市以來平均PE 25.5倍、PB 3.0倍,現時折讓頗大。
中通快遞估值在國際大型物流股中,估值亦數一數二最低。以下以大型同業今年估值比拼:
.中通快遞:12 / 2024財年,PE 11.4倍、PB 1.71倍;
.Deutsche Post(德:DHL):12 / 2024財年,PE 12.3倍、PB 1.74倍;
.京東物流(2618):12 / 2024財年,PE 13. 2倍、PB 1.60倍;
.FedEx(美:FDX):05 / 2025財年,PE 15.4倍、PB 2.59倍;
.順豐H股:12 / 2024財年,PE 15.6倍、PB 1.6倍;
.United Parcel(美:UPS):12 / 2024財年,PE 18.1倍、PB 6.44倍;
.順豐A股:12 / 2024財年,PE 20.4倍、PB 2.08
.Mainfreight(紐:MFT):03 / 2024財年,PE 28.2倍、PB 3.86倍;
.DSV A/S(丹麥:DSV):12 / 2024財年,PE 28.7倍、PB 3.25倍;
.J. B. Hunt(美:JBHT):12 / 2024財年,PE 33.7倍、PB 4.85倍;
.Yamato(日:9064):03 / 2025財年,PE 35.3倍、PB 1.01倍;
.XPO(美:XPO):12 / 2024財年,PE 41.9倍、PB10.84倍。
中通快遞2020年9月在港掛牌,IPO價218元,歷史高低299元 / 123元,現價較歷史低價只高出22%。
中通快遞現價147.8元,目標200元,潛在升幅35%。高盛(前日)睇210元,中信證券(上周)睇240元。
何車
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