中動向市值18億 揸現金101億|何車

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體育用品股中國動向(3818,市值17.7億元),2007年上市,IPO價3.98元,當時PB 2.8倍。十六年下來,股價殘跌至0.30元,大瀉92%而PB則大降至0.17倍。

1)中動向在國內及海外從事體育用品開發,品牌有Kappa及Phenix,最重要的資產是現金及股票、基金等投資,影響業績大盈大虧的是金融市場。

2021財年(3月年結),中動向盈利18.11億元人幣,創歷史新高,2022財年,大蝕17.83億元人幣,創史上最劣紀錄。

2023財年,營收17億元人幣,跌12%;純利1.15億元人幣,與2022財年大見血相比,「來回」好轉達19億元人幣。最大單一理由是金融資產公允值增加0.15億元,而對上年度則大蝕16.24億元人幣。

2)2023年3月底,中動向全無銀行借貸,而現金相關的資產有:現金25.58億元人幣、列於流動資資產中的金融資產17.03億元人幣、列於非流動資產中的金融資產51.27億元人幣。現金及現金等價物高達93.88億元人幣,折合101億港元,每股高達1.72港元,相等於股價的5.7倍!

3)中動向所持的金融資產包括私募股權基金、非上市權益投資、上市投資等。列於流動資產部分(17.03億元人幣),增減變化影響股東應佔盈虧;列於非流動資產部分(51.27億元人幣),增減並不計算在股東應佔盈虧之中,但會影響NAV。

中動向2024財年盈利預測可達3.5億元人幣(EPS 5.9分人幣),PE 4.7倍。

✏️ PB 0.16倍

4)中動向每股現金值極高之外,往績PB 0.17倍,今年預測PB 0.16倍,亦低得不合理。過去6年,平均PB 0.41倍。

🎯🎯🎯 買中動向,等於以極大折讓買現金。昨收0.30元,PB見0.28倍 ,已值0.53元,潛在升幅77%。

名人金句重溫:「多數交易是因為缺乏紀律而輸錢,而非因為知識不足而輸錢。」(德國股神科斯托蘭尼 1906 -1990)

註:專欄作家言論不代表本網立場

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