中免 大行睇得頗高|何車

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中國中免集團(1880,H股市值139億元,A+ H總市值2,643億元)去年8月上市,IPO價158元,年初炒國內旅遊復常,炒通關,1月27日(兔年初五)見280元歷史新高,近日最低跌至118元,較歷史高價跌近6成。昨收119.7元,值得望多兩眼。

1)中免的母企中國旅遊集團,隸屬國務院國資委。中免在國內從事旅遊零售業務,是業內龍頭,集團的免稅零售站覆蓋海南島各機場、中國其他地方機場(如北京首都機場、上海浦東機場、廣州白雲機場、香港機埸、澳門機場),以及亞太區其他國際樞紐機場。銷售的產品包括化妝品、時尚品及配飾、煙酒、食品等。A股(滬:601888)早於2008年秋上市,2021年歷史高價404元人幣,昨收116.58元人幣。

2)2022財年(12月年結),中免受新冠疫情影響,營收544.3億元人幣,跌20%;純利51.14億元人幣,大跌57%。

✏️ 今年盈利料翻倍

2023財年Q1,中免營收207.7億元人幣,按年升24%;純利23.01億元人幣,按年跌10.3%。4月27日Q1業績見光之後至今,兩個半月股價跌幅32%。預測其他3季,每季盈利不會低過首季,全年盈利預測105億元人幣(EPS 5.07元人幣),回增105%。

3)2024財年,中免盈利預測154億元人幣(EPS 7.45元人幣),再增47%。昨收119.7元,2024財年預測PE 14.6倍、PB 3.4倍,估值雖非特低,但與其他旅遊相關股相比,並不輸蝕。以下是相關股份2024財年估值比拼:

.中免:PE 14.6倍、PB 3.4倍;

.中國民航訊息(696):PE 15倍、PB 1.75倍;

.同程旅行(780):PE 16.2倍、PB 2.1倍;

.北京機場(694):PE 17.6倍、PB 1.26倍;.

.中旅(308):PE 19.3倍、PB 0.5倍;

.攜程(9961):PE 19.7倍、PB 1.37倍

4)今年3月底.中免手上淨現金260億元人幣,財政良好。

🎯🎯🎯 中免昨收119.7元,博浮水,重見 IPO價158元,潛在升幅32%。大行給予目標頗高,摩通(6月)睇265元,麥格理(5月)睇287元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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