內地投行中信建投證劵(6066,H股市值100.5億元,A+H總市值1,967億元,下稱「中信建投」),上周四晚宣布Q1盈利按年翻半倍、按季翻10倍,上周五股價單日升2%。績優價低,潛在水位不俗。
1)中信建投的大股東是北京金控(佔34.61%)、中央匯金(佔30.76%)、中信股份(267,佔4.53%)。同業中信證券(H股市值431億元,A+H總市值3,344億元),公司名稱與中信建投差不多,大股東是中信股份(佔18.38%)、廣州越秀集團(佔5.46%)、社保基金(佔5.48%)。兩公司相比,中信建投的吸引力較大。中信建投、中信證券、中信股份, 公司logo相同。
2)2023財年Q1,中信建投純利24.33億元人幣(EPS 0.28元人幣),按年大增58%,較2022財年Q4的低基數2.18億元人幣狂升10.2倍。2022財年,盈利66.55億元人幣,按年跌31%。2023財年,由低基數回增,預測賺106億元人幣(EPS 1.37元人幣),按年增幅59%,較2021財年高出9%。前收7.97元,預測PE 5.1倍,較6年平均13.4倍折讓62%。
中信證券2023財年Q1盈利按年只微增3.6%,預測全年上升28%,預測PE 8倍。中信建投PE較中信證券折讓36%。
3)中信建投今年預測PB 0.53倍,較6年平均0.94倍折讓44%。
中信證劵今年預測PB 0.80倍。中信建投PB較中信建投折讓34%。
較A股折讓72%
4)中信建投H股較A股折讓高達72%,在主要AH股券商股中最大。
中信證券H股較A股折讓31%。中信建投的H股折讓率,較中信證券高出42個百分點;中信建投H股折讓若與中信證券H股折讓睇齊,應值19.8元,較前收市價高出148%。
中信建投前收7.97元,目標10.6元,潛在升幅33%。大和(4月)睇10元,匯證(4月)睇9.6元。
3月7日於2.61元薦買中國人保(1339),上周五收3.08元,較薦買前升18%(國指同期跌3%)。目標重溫:3.6元。人保Q1績後,花旗睇3.6元,大和睇3.1元。
何車
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